William Ackman ne lâchera pas prise sur Target Group
15/05/2009 | 06:00 William Ackman est un bienfaiteur. Son soutien à l'association Boys and Girls Harbour permet chaque année de délivrer une éducation de qualité à 2 500 enfants d'Harlem et du Bronx, à New York. Mais quand il s'agit d'affaires, l'homme quitte ses ailes d'ange pour revêtir celles d'un aigle tenace et déterminé. Ces qualités s'expriment pleinement dans le combat lancé autour du conseil d'administration de Target Group.
Petit rappel des derniers épisodes...
Le conflit entre William Ackman et la direction de Target pour la nomination des membres du conseil d'administration, est déjà le plus coûteux de l'histoire des « proxy contest » (bataille des mandats).
Mécontent du profil des administrateurs, Ackman, qui détient 7,8% de Target, avait présenté, en mars dernier, une équipe qui devait apporter une expertise supplémentaire. Lui-même, plus quatre autres personnalités, se portaient alors candidats pour siéger au conseil.
Il amenait avec lui ceux qui pourraient combler les lacunes de l'actuel conseil : un juriste, un banquier, un spécialiste du commerce et un professionnel de l'immobilier. Mais la direction de Target, deuxième distributeur américain derrière Wal-Mart, a décliné l'offre et, depuis, les noms d'oiseaux volent bas entre les deux parties.
Au-delà de son coût élevé, le combat entamé par le patron de Pershing Square Capital est atypique. Contrairement aux « proxy contests » classiques, Ackman ne critique pas la direction exécutive ou le management du groupe, mais il met l'accent sur le faible niveau des administrateurs.
Et nous pourrions faire remonter l'historique bien avant, tant les rapports entre l'ami Bill et Target sont complexes. En 2008, l'homme s'était déjà vu opposer un « niet » alors qu'il insistait pour que Target restructure ses holdings immobiliers. D'ailleurs, aujourd'hui, Target met en garde ses actionnaires : l'attaque de William Ackman sur le conseil ne serait qu'une manœuvre de diversion pour l'homme d'affaires, qui veut en réalité faire passer sa politique « risquée » sur les actifs fonciers du groupe.
« Copinages »
Lors des derniers rebondissements, les attaques de William Ackman se sont faites de plus en plus personnelles. Sa comparaison entre son poulain, Jim Donald, ancien président de Starbucks, et Mary Dillon, ancienne responsable marketing de McDonald, était déjà salée.
Mais pas question d'en rester là. William Ackman souligne la longévité de certains membres du conseil d'administration qui postulent pour trois années supplémentaires. Samuel Trujillo, Pdg sur le départ de Telstra, siège au conseil de Target depuis 15 ans. « Est-ce vraiment la meilleure personne pour postuler à un renouvellement de mandat ? Mais ils [les administrateurs] le soutiennent de toute façon parce qu'ils ont été amis depuis des années et qu'ils n'osent pas lui dire : "il est temps de partir" », assène William Ackman.
De l'aveu même de l'activiste financier, le conflit a déjà coûté à Target 15 millions de dollars, et la somme s'allonge de 1,6 million à chaque communication sur le sujet envoyée par la direction aux actionnaires du groupe.
Et le berger répondit à la bergère...
Alors que le vote des actionnaires se rapproche - le 28 mai - la direction de Target durcit le ton. Jusqu'à présent, le management s'était drapé d'un voile pudique, méprisant de relever les attaques personnelles de William Ackman.
Du coup, le groupe a envoyé aux actionnaires une présentation des candidats proposés par Ackman. Target souligne ainsi que Richard Vague a été viré de First USA, la compagnie de cartes qu'il avait fondée. Et de rappeler que Jim Donald était à la tête de la chaîne d'épicerie Pathmark quand celle-ci a fait faillite en 2000.
Prochain épisode : la réunion entre les deux parties organisée le 21 mai par RiskMetrics Group. Elle devrait être tendue...
© Zonebourse.com 2009 / Crédit photo © Maxppp
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