L'offre publique d'échange du groupe Bolloré sur Havas, dévoilée vendredi en fin de séance, porte aujourd'hui le cours de l'action de l'agence de publicité. Le titre Havas enregistre ainsi la deuxième hausse la plus marquée du SBF 120 et s'octroie 5,77% à 6,035 euros. De son côté, le groupe diversifié de Vincent Bolloré chute de 7,75% à 349,5 euros. Les cotations des deux sociétés avaient été suspendues vendredi à l'ouverture.

Conjointement avec ses deux filiales Compagnie du Cambodge et Société Industrielle et Financière de l'Artois, Bolloré propose ainsi l'échange de 9 actions Bolloré (après division du nominal par 100) contre 5 actions Havas, et 31 actions Bolloré pour 37 BSAAR (bon de souscription et/ou d'acquisition d'actions remboursables) Havas.

La réalisation de cette opération est conditionnée à l'obtention de 50% du capital, précise le groupe Bolloré, déjà actionnaire à 36,2% d'Havas et qui n'aura donc besoin que de 13,8% supplémentaires pour atteindre ce seuil. Quel qu'en soit le résultat, l'offre ne débouchera pas sur un retrait d'Havas de la cote, assure le groupe. Havas est déjà consolidé à 100% dans les comptes du groupe.

Le conseil d'administration de Havas a par ailleurs mandaté la société Sorgem Evaluation en qualité d'expert indépendant afin d'établir un rapport sur les conditions financières de l'offre. Il se réunira à nouveau au cours du mois de novembre pour se prononcer sur l'offre après l'établissement du rapport de l'expert indépendant.

Selon Yannick Bolloré, PDG d'Havas et fils de Vincent Bolloré, « Cette offre s'inscrit dans la continuité des relations qui existent d'ores et déjà entre les deux groupes, et traduit la volonté du Groupe Bolloré, en se renforçant dans le capital de Havas, d'y poursuivre son engagement à long terme. »

Pour Société Générale, toujours à Conserver sur Havas avec un objectif de cours de 6,30 euros, la structure de cette offre est atypique et son succès est incertain. Le broker estime cependant qu'elle sera créatrice de valeur pour les actionnaires d'Havas, malgré l'absence de paiement en numéraire, et qu'elle pourrait attirer d'autres candidats au rachat d'Havas.

Bank of America Merrill Lynch, qui conseille Havas à l'Achat avec un objectif de cours de 7,30 euros, estime que cette opération permettra à Bolloré d'améliorer la liquidité de l'action en bourse. Il indique en outre que le groupe a nié tout projet de cession d'Havas à un autre grand groupe, comme Vivendi, à la suite de ce rachat.

Pour Goldman Sachs, toujours à l'Achat sur Havas, cette OPE est une nouvelle étape de consolidation du secteur. En cas de succès, il élèvera son objectif de cours à 8,40 euros contre 7 euros aujourd'hui.

(E.B)