Depuis fin juillet, le titre ALCATEL n’a pas vraiment eu l’occasion de relever la tête : à commencer par ses résultats trimestriels, décevants et en dessous des attentes en ce qui concerne le chiffre d’affaires et le résultat d’exploitation. La baisse de la trésorerie alors que le consensus anticipait une hausse a également lourdement joué en défaveur du titre.
La suite a été à la hauteur de la déception : Oddo et Nomura ont abaissé leur objectif de cours, de 5 à 4,50 EUR pour le premier et de 3,9 à 3,20 EUR pour le second. Ils ont été suivis de HSBC (de 3,8 à 3,2 EUR), JPMorgan (de 5 à 4 EUR), RBS (de 4 à 2,8 EUR) et plus récemment Goldman Sachs ( de 5,3 à 4 EUR).
  
S&P Equity Research a pour sa part déclassé le titre de vente à vente forte et abaissé son objectif de cours à 2,50 EUR.  
En cause, la détérioration des perspectives de l'équipementier et les doutes sur la capacité du groupe à livrer 100% des objectifs de réductions de coûts promis en 2011, malgré le message rassurant de sa direction.
 
La baisse a été accentuée par la chute des marchés et le titre paie un lourd tribut : il a perdu la moitié de sa valeur en un mois (de 4,21 EUR début juillet à 2,11 EUR le 9 août). La tendance n’a pas résisté à cette onde de choc, pas plus que les moyennes mobiles. Retour à la case départ, le titre a sombré sur ses niveaux du début d’année, effaçant tous les bénéfices de la recovery orchestrée au cours des premiers mois.
La valeur est revenue au contact des 2,15 EUR et en données hebdomadaires, ce niveau a maintes fois été évoqué : résistance majeure jusqu’en juillet 2009, il officie depuis plus de deux ans en qualité de support et de pivot hebdomadaire.
La configuration est survendue, la volatilité dessine un pic et les indicateurs marquent une pause dans leur baisse. Les plus avancés d’entre eux reprennent de la hauteur.
 
Dans un contexte de stabilisation, l’horizon se découvre un peu et la bonne surprise venue de Cisco – son concurrent a déjoué les pronostics et dépassé les attentes- apporte un peu d’oxygène au titre qui accuse la 3ème plus forte baisse depuis un mois.
 
Plusieurs éléments méritent que l’on suive activement la valeur : une forte baisse, une configuration survendue, un pic de volatilité et un support hebdomadaire pertinent depuis deux ans… Techniquement, le titre pourrait profiter de ce niveau clé pour corriger ses récents excès baissiers. Celle qui fut l’objet de toutes les convoitises au premier semestre est désormais sur la sellette. Malgré la série d’abaissement de recommandation subie au cours des dernières semaines, le titre reste nettement en-deçà du consensus (3,67 EUR) et pourrait être l’une des principales bénéficiaires en cas de rebond technique des marchés.
 
Les plus actifs pourront tenter ce scénario en visant 3,16 EUR (retracement de 50%) puis le comblement du gap à 3,4 EUR. On placera un stop sous 2,22 EUR pour se protéger d’une nouvelle dérive du titre.