Aurel BGC maintient son opinion Achat sur le titre ANF avec un objectif de cours sur la valeur de 40 E.

Pour 2010, la société foncière a affiché un résultat net consolidé de 74,9 millions d'euros, contre une perte nette de 54 millions d'euros à l'issue de l'exercice 2009. ANF Immobilier estime que ses loyers devraient progresser de 8% en 2011, à périmètre constant pour s'établir à plus de 73 millions d'euros. A moyen terme, ANF confirme son objectif d'approcher les 110 millions d'euros de loyers à périmètre constant.

' Bruno Keller, le président du Directoire d'ANF, a mis en avant l'important travail de revalorisation accompli au cours des dernières années, la venue d'enseignes commerciales prestigieuses (Starbucks, Orange, Desigueal etc.) et la nette revalorisation des loyers qui s'en est suivie ' indique le bureau d'analyse.

' Le management semble avoir la volonté de céder les actifs non stratégiques (habitation essentiellement) tant à Lyon qu'à Marseille. Il compte investir prochainement dans de nouveaux actifs ; le premier d'entre eux aura lieu à Lyon même si d'autres opérations pourront voir le jour dans des villes de Province telles Strasbourg ou Bordeaux. '.

Eurazeo a prévu de réduire sa participation de 59% à 51% via la distribution d'actions ANF à ses actionnaires. ' L'objectif de cette opération est de faire progresser le flottant sur le titre, d'en améliorer sa liquidité et d'intégrer l'indice EPRA au plus vite ' précise Aurel BGC.

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