Le bureau d'études parisien Invest Securities a confirmé son conseil neutre sur la foncière ANF Immobilier, dont le capital est contrôlé par Eurazeo. Si le groupe au statut SIIC dispose de 'belles perspectives à moyen terme', elles semblent désormais bien valorisées, et l'intérêt spéculatif n'est plus d'actualité. L'objectif de cours est ajusté en légère baisse de 25 à 24,5 euros.

Alors que le CAC 40 prend 0,6% ce midi, l'action ANF Immobilier recule de 0,9% à 24,4 euros. Elle s'est adjugée près de 21% depuis le début de l'année.

Ces trois dernières années, ANF Immobilier a profondément remanié son portefeuille en cédant ses actifs devenus matures, notamment les murs d'hôtels B&B et l'essentiel du patrimoine lyonnais. Désormais, ANF Immobilier vise à moyen terme des loyers annuels de 70 millions d'euros (à comparer avec 40,1 millions en 2014), ce qui passe par des cessions (notamment d'actifs résidentiels à faible rendement), le développement de nouveaux programmes et des acquisitions.

De ce fait, la croissance de l'activité du groupe foncier et celle de ses résultats s'annonce sensible dans les années qui viennent. Invest Securities estime aussi ces perspectives bien valorisées au cours actuel, malgré un actif net réévalué (ANR) de 29,7 euros par action à fin 2014.

En outre, l'intérêt spéculatif lié à une éventuelle cession de sa participation par Eurazeo n'est plus d'actualité : le holding a au contraire exprimé l''intention d'accroître son exposition à l'immobilier', rapporte Invest Securities.


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