Par Les coûts de financement de la France sont restés globalement stables jeudi lors d'une adjudication d'emprunts d'Etat, alors que les investisseurs et analystes font part d'inquiétudes croissantes devant la lenteur des réformes économiques du pays.
L'Agence France Trésor (>> Apollo Senior Floating Rate Fund Inc) a émis jeudi pour 6,89 milliards d'euros de bons du Trésor à taux fixe et intérêts annuels (BTAN) arrivant à échéance en février 2016 et d'obligations assimilables du Trésor (OAT) arrivant à échéance en novembre 2018, dans le haut de la fourchette visée, comprise entre 6 et 7 milliards d'euros. Le taux de rendement moyen de l'emprunt à 5 ans s'est établi à 1,24%, contre 1,23% le mois dernier.
Dans un entretien accordé cette semaine au Wall Street Journal, David Zahn, responsable des produits de taux européens chez Franklin Templeton, a indiqué que le gestionnaire d'actifs américains avait réduit son portefeuille d'emprunts d'Etat français au cours des derniers mois, estimant que les rendements étaient trop bas pour compenser les risques liées à la fragilité des finances publiques du pays.
Certains analystes s'inquiètent également de la lenteur du rééquilibrage budgétaire de la France, bien que le Paris ait obtenu de l'Union européenne un délai de deux ans pour réduire son déficit, qu'elle doit maintenant ramener en deçà de 3% du produit intérieur brut d'ici à 2015.
"Les réformes (du marché du travail et des retraites) progressent à un rythme d'escargot comparé aux autres pays et à ce qui doit être accompli, et les déficits sont réduits à un rythme beaucoup plus lent qu'escompté", explique Holger Sandte, économiste chez Nordea. "Les marchés financiers s'y sont habitués et n'en tiennent pas rigueur, du moins pour le moment", ajoute-t-il.
Voici les détails de l'opération. Les chiffres entre parenthèses correspondent aux résultats de la précédente adjudication du 19 septembre.
Emission BTAN à deux ans et demi Maturité 25 février 2016 Offres reçues 7,14 milliards d'euros Offres acceptées 2,81 milliards d'euros Ratio de couverture 2,54 (2,33) Taux moyen 0,42% (0,43%) Date du règlement 22 octobre 2013 Emission OAT à 5 ans Maturité 25 novembre 2018 Offres reçues 7,14 milliards d'euros Offres acceptées 4,08 milliards d'euros Ratio de couverture 1,75 (1,67) Taux moyen 1,24% (1,23%) Date du règlement 22 octobre 2013
-Emese Bartha, Dow Jones Newswires
(Neelabh Chaturvedi et Tommy Stubbington ont contribué à cet article)
(Version française Emilie Palvadeau)
