L'analyste estime que la croissance est ressortie globalement en ligne avec les attentes et que la marge d'EBITDA (hors IFRS 16) au 3ème trimestre a atteint des niveaux historiquement élevés (29% vs IS : 28%), tirée par le plan d'économies de coûts et un mix très favorable.
' Le T3 est plutôt un avant-goût des perspectives à LT, alors que la dynamique à CT devrait être impactée par les effets de la baisse de la collecte. Ces effets sont déjà bien intégrés par le marché ' indique Invest Securities.
' Nous intégrons le plan d'économies de coûts (100mE/an) qui est amené à durer et ajustons la dynamique de croissance à CT entrainant un relèvement des BNA 2020-22e de +4% en moyenne ' rajoute le bureau d'analyses.
Invest Securities réitère son objectif de 36E et son opinion à l'achat.
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Grifols, S.A. est spécialisé dans la recherche, le développement, la fabrication et la commercialisation de produits thérapeutiques et de dispositifs médicaux destinés aux hôpitaux et aux laboratoires d'analyses médicales. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- produits dérivés de plasma (84,3%) : produits destinés aux industries pharmaceutique et biotechnologique ;
- automates et réactifs de diagnostic (10,2%) : équipements de diagnostic hémophilique in vitro, analyseurs de coagulation, réactifs de sérologie infectieuse, etc. destinés essentiellement aux banques de collecte de sang et aux centres de transfusion ;
- produits d'hôpitaux (2,4%) : produits non-biologiques chirurgicaux, radiologiques, nutritionnels, etc. destinés aux pharmacies des hôpitaux ;
- autres (3,1%) : notamment produits biologiques intermédiaires et services de fabrication en sous-traitance.
La répartition géographique du CA est la suivante : Espagne (5,5%), Union européenne (13,6%), Etats-Unis et Canada (59,1%) et autres (21,8%).