Pas de synergies claires, une prime surfaite et un risque croissant de conflits d'intérêt. Deutsche Bank se montre peu enthousiaste au lendemain de l'offre de Vivendi sur Havas. Pour l'analyste, cette opération distrait l'attention du redressement plus marqué que prévu de Canal+ au premier trimestre, de ses perspectives encourageantes et de la croissance toujours solide d'Universal. Pour l'analyste, ce sont ces éléments qui doivent rester en première ligne dans l'appréciation des performances et de la valorisation de Vivendi.

Deutsche Bank note toutefois un point positif : Vivendi a opté pour l'option "la moins mauvaise" pour financer son acquisition d'Havas en ayant recours à l'endettement plutôt qu'à une augmentation de capital.

Valeurs citées dans l'article : Havas, Vivendi, Bolloré