Oddo estime que la croissance organique de 13.5% au 1er trimestre illustre un très bon début d'année et face au changement rapide du contexte de croissance (Ukraine, Chine), il est compréhensible que les investisseurs soient prudents sur l'extrapolation qui peut être faite sur le reste de l'exercice.
Suite à cette publication, Oddo confirme son conseil neutre sur la valeur mais abaisse son objectif de cours à 346 E (contre 372 E). ' Ceci combiné avec la baisse des multiples des comparables du luxe (KEHL : Kering, Estée Lauder, LVMH, Hermès), nous amène à abaisser notre OC à 346 E ' indique Oddo.
L'analyste anticipe désormais un BPA 2022e à +15%. ' Notre estimation est relevée 6.9% sur 2022 en raison notamment des devises (+2 points), d'une meilleure croissance organique attendue sur 2022 (+1.5 points) du buyback (+2 points) '.
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).
L'ORÉAL 
