Stifel réaffirme sa recommandation 'achat' sur L'Oréal tout en réduisant son objectif de cours de 430 à 415 euros, du fait d'un coût moyen pondéré du capital (WACC) plus élevé et de multiples plus bas pour son ensemble de pairs.
Avant le point d'activité trimestriel du numéro un mondial des cosmétiques, le 19 avril, le broker indique anticiper un début d'année solide avec une croissance de 11% de ses ventes en comparable au premier trimestre 2022.
'Des ventes bien réparties dans toutes les divisions de produits et la plupart des régions -tirées par la montée en gamme et des gains de parts de marché- devraient aider L'Oréal à mitiger les vents contraires grandissants liés à la Covid en Chine en mars', selon Stifel.
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).
L'ORÉAL 
