La valeur du jour à Paris - Pernod Ricard : exercice annuel record
Le 01 septembre 2022 à 11:37
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Pernod Ricard cède 0,5% à 182,65 euros, surperformant nettement le CAC 40. Le numéro deux mondial des vins et spiritueux a dévoilé ce matin des résultats annuels supérieurs aux attentes, marqués notamment par un chiffre d'affaires record. Le propriétaire de la vodka Absolut et du whisky Jameson a gagné des parts de marché dans la plupart de ses marchés. Il est parvenu à relever ses prix pour compenser l'inflation. L'activité a bénéficié du rebond des ventes dans les lieux de transports (travel retail) et de la dynamique retrouvée dans a consommation dans les bars et restaurants (on-trade).
Au titre de l'exercice 2021/2022 clos fin juin, le numéro deux mondial des vins et spiritueux a réalisé un bénéfice net de 1,996 milliard d'euros, en progression de 53%.
Le résultat opérationnel courant s'est établi à 3,024 milliards, en croissance organique de 19% (+25% en données publiées) avec une amélioration de la marge opérationnelle de 52 points de base en organique. Les analystes tablaient sur une croissance organique du résultat opérationnel courant de 18,1%.
Le chiffre d'affaires est ressorti à 10,701 milliards d'euros, en hausse de 21%. La croissance organique atteint 17%.
Le chiffre d'affaires 2021/22 est en croissance à deux chiffres dans toutes les régions.
En Amérique, les ventes ont grimpé de 12% avec une très forte croissance en Amérique du Nord et croissance très dynamique en Amérique latine, soutenues par un fort rebond du Travel Retail.
Dans la zone Asie/Reste du Monde, les ventes ont gagné 19%, une croissance tirée par l'Inde, la Turquie, la Chine et l'Afrique sub-saharienne. Les performances en Corée et au Japon sont également très bonnes.
En Europe enfin, les ventes ont progressé de 19%, une croissance tirée par l'Espagne, l'Allemagne, la Pologne et le Royaume-Uni, avec un très fort rebond du Travel Retail.
Par ailleurs, l'exercice 2021/22 a enregistré une génération de cash record avec un free cash-flow courant qui s'élève à 1,926 milliard d'euros.
Fort de ces performances, le groupe a annoncé un bond de 32% de son dividende à 4,12 euros par action et un programme de rachat d'actions pour l‘exercice 2022/23 de 500 à 750 millions d'euros, soit 1% à 1,6% du capital au cours actuel.
Pour l'exercice en cours, Pernod Ricard prévoit une croissance dynamique et diversifiée du chiffre d'affaires, sur une base de comparaison qui se normalise, et un bon démarrage au premier trimestre.
"Face à un environnement économique difficile et instable, je suis confiant dans l'atteinte de nos objectifs financiers à moyen terme 2023-2025 grâce à nos avantages concurrentiels et à la mise en œuvre rapide de notre transformation digitale", a indiqué le PDG Alexandre Ricard en termes de perspectives.
Le groupe continue donc de tabler sur croissance organique annuelle des ventes dans la partie supérieure d'une fourchette de 4% à 7% et, si cette croissance est réalisée, une augmentation de sa marge opérationnelle de 50 à 60 points de base par an. Stifel a confirmé sa recommandation "Conserver" et son objectif de cours de 192 euros sur la valeur dans le sillage de cette publication.
Après un exercice où Pernod Ricard a sous-performé Diageo en termes de chiffre d'affaires et de progression des marges, le bureau d'études va mettre l'accent sur la rentabilité, estime le broker.
Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).