Renault : GROUPE RENAULT - RAPPORT D’ACTIVITE 2020

RAPPORT D'ACTIVITÉ 2020

RAPPORT D'ACTIVITÉ 2020

L'ESSENTIEL 1

1. PERFORMANCES COMMERCIALES 3

SYNTHÈSE 3

1.1 L'AUTOMOBILE 4

1.1.1 Ventes mondiales du Groupe par Région, par marque et par type de véhicules 4

1.1.2 Statistiques commerciales et de production 6

1.2 LE FINANCEMENT DES VENTES 8

1.2.1 Nouveaux financements et services 8

1.2.2 Développement international et nouvelles activités 8

2. RÉSULTATS FINANCIERS 10

SYNTHÈSE 10

2.1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS FINANCIERS 10

2.1.1 Compte de résultat consolidé 10

2.1.2 Free cash flow opérationnel de l'Automobile 11

2.1.3 Investissements et frais de Recherche et Développement 12

2.1.4 Position nette de liquidité de l'Automobile au 31 décembre 2020 13

2.2. COMPTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS 15

2.2.1 Compte de résultat consolidé 15

2.2.2 Résultat global consolidé 16

2.2.3 Situation financière consolidée 17

2.2.4 Variation des capitaux propres consolidés 18

2.2.5 Flux de trésorerie consolidés 19

2.2.6 Notes annexes aux comptes consolidés 20

2.2.6.1 Informations sur les secteurs opérationnels et les Régions 20

A. Informations par secteur opérationnel 21

B. Informations par Régions 27

L'ESSENTIEL

PRINCIPAUX CHIFFRES

(2) Free cash flow opérationnel : capacité d'autofinancement après intérêts et impôts payés (hors dividendes reçus des sociétés cotées) diminuée des investissements corporels et incorporels nets des cessions + /- variation du besoin en fonds de roulement.

SYNTHÈSE GÉNÉRALE

Dans le contexte de la pandémie de la Covid-19, le Groupe Renault a vu ses ventes baisser de 21,3 % à 2 951 971 unités. Après un premier semestre 2020 où les principaux marchés du Groupe ont été sévèrement impactés par la pandémie et les mesures de confinement associées, le deuxième semestre a fait état d'une meilleure résilience : les ventes du Groupe en Europe sont restées en ligne avec les marchés.

Sur le marché électrique européen, la marque Renault double ses ventes et confirme son leadership avec 116 196 véhicules électriques vendus. ZOE est la voiture électrique la plus vendue avec une croissance de 114 % à 100 815 unités.

Le Groupe Renault atteint ses objectifs CAFE 1 (voitures particulières et véhicules utilitaires légers) en Europe.

Le chiffre d'affaires du Groupe atteint 43 474 millions d'euros (- 21,7 %). Hors impact des devises, le chiffre d'affaires du Groupe aurait été en baisse de - 18,2 %.

Le chiffre d'affaires de l'Automobile hors AVTOVAZ s'établit à 37 736 millions d'euros en baisse de - 23,0 %.

L'effet volume est négatif de - 19,2 points. Il s'explique essentiellement par la crise sanitaire et, dans une moindre mesure, par le changement de la politique commerciale qui privilégie désormais la profitabilité aux volumes.

Les ventes aux partenaires, sont en repli de - 5,1 points, également impactées par la crise sanitaire et par l'arrêt de la production de Rogue pour Nissan.

L'effet de change, négatif de - 2,8 points, est lié à la forte dévaluation du Peso argentin, du Real brésilien et de la Livre turque, et dans une moindre mesure du Rouble russe.

L'effet prix, positif de 3,9 points, provient d'une politique tarifaire plus ambitieuse et des mesures de compensation de ces dévaluations.

L'effet mix produit est positif de 1,1 point grâce à l'augmentation des ventes de ZOE.

Les effets « autres » pèsent négativement pour - 1 point en raison notamment d'une baisse de la contribution des ventes de pièces et accessoires fortement impactée par les mesures de confinement au premier semestre.

La marge opérationnelle du Groupe s'élève à - 337 millions d'euros et représente - 0,8 % du chiffre d'affaires (contre 4,8 % en 2019) grâce à un net redressement au second semestre (3,5 % du chiffre d'affaires).

La marge opérationnelle de l'Automobile hors AVTOVAZ est en baisse de - 2 734 millions d'euros à - 1 450 millions d'euros et représente - 3,8 % du chiffre d'affaires contre + 2,6 % en 2019. Sur le second semestre, elle est positive de 198 millions d'euros (0,9 % du chiffre d'affaires).

Les éléments suivants expliquent cette variation :

• • La baisse de l'activité (volume et ventes à partenaires) a un impact négatif de - 2 556 millions d'euros.

• • L'effet mix/prix/enrichissement est positif de 172 millions d'euros malgré l'enrichissement des nouveaux produits et du contenu réglementaire.

• • L'effet Monozukuri est positif de 36 millions d'euros après prise en compte d'un impact négatif de -479 millions d'euros lié à la hausse des amortissements et à la baisse du taux de capitalisation de la R&D.

• • Les matières premières pèsent pour - 131 millions d'euros, essentiellement en raison de la hausse du prix des métaux précieux.

• • L'amélioration de 172 millions d'euros des frais généraux s'explique pour partie par la chute de l'activité au premier semestre mais aussi par les efforts de l'entreprise pour limiter ses coûts dans le cadre du plan « 2o22 ».

1 Ces résultats devraient être consolidés et officialisés par la Commission européenne dans les prochains mois. CAFE = Corporate Average Fuel Economy.

L'ESSENTIEL

• • Les devises ont un impact de - 428 millions d'euros, sous l'effet de la baisse de nos principales devises, et malgré l'effet positif de la dépréciation de la Livre turque sur les coûts de production.

La contribution d'AVTOVAZ à la marge opérationnelle s'élève à 141 millions d'euros contre 155 millions d'euros en 2019. Ce résultat souligne la résilience d'AVTOVAZ dans le contexte de la crise sanitaire.

La contribution du Financement des ventes à la marge opérationnelle du Groupe s'élève à 1 007 millions d'euros contre 1 223 millions d'euros en 2019. Cette baisse s'explique par la chute de l'activité, avec un repli de - 17 % des nouveaux financements et par la hausse du coût du risque représentant 0,75 % des encours moyens contre 0,42 % l'an dernier.

La contribution des Services de Mobilité à la marge opérationnelle du Groupe s'élève à - 35 millions d'euros en 2020.

Les autres produits et charges d'exploitation s'établissent à - 1 662 millions d'euros (contre - 557 millions d'euros en 2019). Cette détérioration provient de la forte hausse des coûts de restructuration et de dépréciations d'actifs.

Le résultat d'exploitation du Groupe s'établit à - 1 999 millions d'euros contre 2 105 millions d'euros en 2019 après la prise en compte de la forte hausse des autres charges d'exploitation liées aux mesures d'amélioration de la compétitivité.

Le résultat financier s'élève à - 482 millions d'euros, contre - 442 millions d'euros en 2019, en raison d'une hausse de l'endettement moyen.

La contribution des entreprises associées s'élève à - 5 145 millions d'euros, contre - 190 millions d'euros en 2019. La contribution de Nissan est négative à hauteur de - 4 970 millions d'euros et celles des autres entreprises associées s'établissent à - 175 millions d'euros.

PERSPECTIVES

La pénurie de composants électroniques qui touche toute l'industrie automobile n'épargne pas le Groupe. Celui-ci met tout en œuvre pour limiter au maximum l'impact sur la production. Le pic de la pénurie devrait être atteint au deuxième trimestre. Notre estimation la plus récente, prenant en compte un rattrapage de production au second semestre, donne un risque de l'ordre de 100 000 véhicules sur l'année 2021.

Les impôts courants et différés représentent une charge de - 420 millions d'euros contre une charge de - 1 454 millions d'euros en 2019.

Le résultat net s'établit à - 8 046 millions d'euros et le résultat net, part du Groupe, à - 8 008 millions d'euros (- 29,51 euros par action contre - 0,52 euro par action en 2019).

Le free cash flow opérationnel de l'Automobile, y compris AVTOVAZ, est négatif à hauteur de - 4 551 millions d'euros sous l'effet de la chute de la marge opérationnelle, de la variation du besoin en fonds de roulement et de l'absence de paiement de dividende par RCI suite aux décisions de la Banque Centrale Européenne. Sur le seul second semestre, le free cash flow a été positif de 1 824 millions d'euros en raison de la maîtrise des investissements et d'une inversion de la variation du besoin en fonds de roulement, sans toutefois compenser la variation du premier semestre.

La position nette de liquidité de l'activité Automobile est négative de - 3 579 millions d'euros au 31 décembre 2020 contre une situation positive de 1 734 millions d'euros au 31 décembre 2019.

L'activité Automobile dispose, au 31 décembre 2020, de réserves de liquidités de 16,4 milliards d'euros.

Au 31 décembre 2020, les stocks totaux (y compris le réseau indépendant) s'élèvent à 486 000 véhicules, en baisse de plus de 100 000 unités (- 19 %). Ils représentent 61 jours de vente contre 68 jours à fin décembre 2019.

Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires, prévue le 23 avril 2021, de ne pas verser de dividende au titre de 2020.

Conformément au plan « Renaulution », le Groupe va poursuivre le déploiement des actions visant à son redressement et confirme les objectifs 2023 communiqués lors de l'annonce de ce plan :

• • marge opérationnelle Groupe supérieure à 3 % d'ici 2023,

• • free cash flow 2 opérationnel de l'Automobile cumulé de 2021 à 2023 de l'ordre de 3 milliards d'euros,

• • investissements et dépenses de R&D à environ 8 % du chiffre d'affaires d'ici 2023.

2 Free cash flow opérationnel du secteur Automobile : flux de trésorerie après intérêts et impôts (hors dividendes reçus de sociétés cotées en bourse) moins investissements corporels et incorporels nets de cessions +/- variation du besoin en fonds de roulement

SYNTHÈSE

SYNTHÈSE

• • Dans un contexte de pandémie mondiale de la Covid-19, les ventes mondiales du Groupe Renault en 2020 s'élèvent à 2 951 971 véhicules, en baisse de 21,3 % sur un marché automobile en recul de 14,4 % 3.

• • Le Groupe Renault confirme avoir atteint ses objectifs CAFE 4 (voitures particulières et véhicules utilitaires légers) à fin 2020 5.

• • Après un premier semestre 2020 où les principaux marchés du Groupe ont été sévèrement impactés par la pandémie et les mesures de confinement associées, le deuxième semestre fait état d'une meilleure résilience : les ventes du Groupe en Europe sont restées en ligne avec les marchés.

• • Sur le marché électrique européen, la marque Renault double ses ventes et confirme son leadership avec 116 196 véhicules électriques vendus. ZOE est la voiture électrique la plus vendue avec une croissance de 114 % à 100 815 unités.

LES QUINZE PREMIERS MARCHÉS DU GROUPE RENAULT

• • Le portefeuille de commandes en Europe à fin décembre 2020 est supérieur de 14 % à celui de 2019, notamment grâce à l'attractivité de la nouvelle offre E-TECH hybrides et hybrides rechargeables, tandis que les stocks ont enregistré une baisse de l'ordre de 20 % par rapport à 2019.

• • En 2020, le Groupe Renault progresse sur les canaux de vente les plus rentables, la marque Renault augmentant en Europe sa part de marché à particuliers de près d'un point.

• • 2021 confirmera la poursuite de la politique commerciale du Groupe orientée vers la profitabilité avec la mise en œuvre complète du plan stratégique « Renaulution », présenté le 14 janvier 2021.

• (1) Chiffres provisoires.

• (2) Dont ventes de Jinbei, Huasong & Shineray.

• 3 L'évolution du marché mondial toutes marques (MTM) indique la variation annuelle des volumes de ventes* de véhicules particuliers et utilitaires** dans les principaux pays y compris USA et Canada, fournis selon les pays par les autorités officielles ou organismes statistiques, et consolidés par le Groupe Renault afin de composer ce marché mondial.

  * Ventes : immatriculations ou livraisons ou facturations selon les données disponibles dans chaque pays consolidé ; ** Véhicules utilitaires de moins de 5,1 tonnes.

• 4 CAFE: Corporate Average Fuel Economy.

• 5 Ces résultats devraient être consolidés et officialisés par la Commission européenne dans les prochains mois.

1.1. L'AUTOMOBILE

1.1.1. VENTES MONDIALES DU GROUPE PAR RÉGION, PAR MARQUE ET PAR TYPE DE VÉHICULES

• (2) Étant un quadricycle, Twizy n'est pas inclus dans les ventes automobiles du Groupe sauf aux Bermudes, Chili, Colombie, Corée du Sud, Guatemala, Irlande, Liban, Malaisie, Mexique où le modèle est immatriculé en VP.

• (3) Jinbei&Huasong regroupe les marques Jinbei JV, Jinbei not JV (Shineray et Huarui) et Huasong.

Dans le contexte de la pandémie de la Covid-19, le Groupe Renault a vu ses ventes baisser de 21,3 % à 2 951 971 unités, sur un marché en repli de 14,4 %. La baisse des ventes du Groupe est principalement due à sa forte exposition dans les pays ayant subi un confinement strict et la suspension de leurs activités commerciales au deuxième trimestre, ainsi qu'un ralentissement au quatrième trimestre, notamment en France. Le Groupe a poursuivi sa politique commerciale privilégiant désormais la profitabilité aux volumes de ventes.

Véhicules électriques : la marque Renault leader en Europe

Sur un marché électrique en forte croissance, la marque Renault confirme son leadership sur le marché électrique en Europe avec 116 196 véhicules vendus, en hausse de 101,9 % par rapport à 2019. ZOE est la voiture électrique la plus vendue avec 100 815 unités, en hausse de 114 %. Sur le segment des utilitaires électriques, Kangoo Z.E. est le véhicule le plus vendu.

Renault Twingo Electric et Dacia Spring permettront d'enrichir l'offre électrique du Groupe en 2021.

En plus de sa gamme électrique (BEV), Renault propose depuis l'été une offre E-TECH hybride et hybride rechargeable sur ses best-sellers (Clio, Captur & Mégane estate). La marque s'installe ainsi sur le marché des véhicules hybrides et hybrides rechargeables avec plus de 30 000 ventes en Europe, représentant 25 % des volumes de commandes sur les véhicules concernés.

Au cours du premier semestre 2021, la gamme E-TECH sera élargie avec l'arrivée de Renault Arkana E-TECH hybride, Captur E-TECH hybride et Mégane berline E-TECH hybride rechargeable.

 En Europe

Les ventes du Groupe s'élèvent à 1 445 354 unités, en baisse de 25,7 % sur un marché en fort recul de 23,5 %.

La marque Renault augmente légèrement sa part de marché à 7,7 % (+0,1 point) grâce au succès du renouvellement de ses modèles du segment B (Clio, Captur et ZOE) et au lancement réussi de la gamme E-TECH.

Clio est le véhicule le plus vendu de sa catégorie en Europe avec 227106 unités vendues. La marque Renault augmente ainsi sa part de ventes aux clients particuliers de près d'un point.

La marque Dacia a enregistré une baisse de ses ventes de 31,7 % à 385 944 véhicules vendus. Sandero demeure pour la 4e année consécutive le véhicule le plus vendu auprès des clients particuliers. Deux modèles historiques de la marque, Nouvelle Sandero et Nouvelle Sandero Stepway sont disponibles depuis la fin de l'année 2020.

Fort de sa nouvelle offre de motorisations bicarburation, essence et GPL, proposée sur la majorité de sa gamme sous l'appellation ECO-G, Dacia totalise plus de 25 % de ses ventes de véhicules en GPL en Europe.

 En dehors de l'Europe

Les ventes du Groupe sont en recul de 16,5 %, impactées principalement par la baisse des ventes au Brésil (-45 %) notamment en raison de la réorientation vers les canaux les plus rentables.

En Russie, deuxième pays du Groupe en volume de ventes, le Groupe Renault est leader avec une part de marché de 30,1 %, en hausse de 1,2 point. Les ventes baissent de 5,5 % sur un marché en recul de 9,2 %. LADA confirme sa position de marque leader du marché russe avec 21,5 % de part de marché. LADA Granta et LADA Vesta demeurent les deux véhicules les plus vendus en Russie.

La part de marché de la marque Renault baisse de 0,2 point à 8 % en attendant l'arrivée du nouveau Duster au premier semestre 2021.

En Inde, les ventes du Groupe reculent de 9,4% sur un marché en baisse de 18,8 %. Renault atteint ainsi une part de marché de 2,8 % (+0,3 point) grâce au succès de Triber. Au premier semestre 2021, la gamme Renault (Kwid, Duster, Triber) sera élargie avec l'arrivée de Kiger, le tout nouveau SUV.

En Turquie, le Groupe reste leader dans un marché en très forte reprise.

En Corée du Sud, la marque Renault Samsung Motors a enregistré une hausse des ventes de 14,2 % sur un marché en hausse de 5,4 % grâce au succès de son nouveau modèle XM3 lancé en mars 2020.

1.1.2. STATISTIQUES COMMERCIALES ET DE PRODUCTION

1.1.2.1. VENTES MONDIALES DU GROUPE

Les ventes mondiales consolidées par marques et par zones géographiques ainsi que par modèles sont mises à disposition dans les informations financières de la section Finance du site internet du Groupe Renault.

1.1.2.2. PRODUCTION MONDIALE DU GROUPE

https://group.renault.com/finance/informations-financieres/chiffre-cles/ventes-mensuelles/

• (2) Les données relatives à la production sont issues d'un comptage effectué lors de la sortie de chaîne de montage.

• (3) JMEV n'était pas pris en compte en 2019.

1.1.2.3. ORGANISATION GÉOGRAPHIQUE DU GROUPE RENAULT PAR RÉGION - COMPOSITION DES RÉGIONS

Au 31 décembre 2020

EUROPE

Allemagne Autriche Belgique-Lux.

Bosnie Chypre Croatie Danemark Espagne Estonie Finlande France métropolitaine

Grèce Hongrie Irlande Islande Italie Kosovo Lettonie Lituanie Macédoine

Malte Monténégro

Norvège Pays-Bas Pologne Portugal Rép. Tchèque Royaume-Uni

Serbie Slovaquie Slovénie

Suède Suisse

EURASIE

AMÉRIQUES

Arménie Azerbaïdjan Biélorussie Bulgarie Géorgie

Kazakhstan Kirghizistan

Moldavie Mongolie Ouzbékistan Roumanie

Russie Tadjikistan Turquie Ukraine

Antilles Néerlandaises

Argentine Bermudes Bolivie Brésil Chili Colombie Costa Rica Curacao Équateur Guatemala

Mexique Panama Paraguay Pérou

Rép. Dominicaine Trinidad & Tobago

Uruguay

CHINE

Chine Hong Kong

1.2. LE FINANCEMENT DES VENTES

1.2.1. NOUVEAUX FINANCEMENTS ET SERVICES

Dans le contexte de la pandémie de la Covid-19, le marché automobile mondial résiste sur le deuxième semestre après sa chute sur le premier semestre.

RCI Bank and Services réalise un taux d'intervention Financements6 en progression de 3,1 points à 45,3%. Hors Turquie, Russie, Inde (sociétés consolidées par mise en équivalence), ce taux s'élève à 47,5 %, contre 44,2 % en 2019. Le groupe a ainsi financé 1 520 330 dossiers au cours de l'année 2020, en retrait de 15,5% par rapport à 2019, générant 17,8 milliards d'euros de nouveaux financements.

PERFORMANCE FINANCEMENT DE RCI BANK AND SERVICES

L'activité Financements véhicule d'occasion affiche un recul limité de 5,2 % par rapport à 2019 avec 349 243 dossiers financés.

Dans ce contexte, les actifs productifs moyens s'établissent désormais à 46,9 milliards d'euros, en baisse de 1,1 % par rapport à l'an dernier. Sur ce montant, 37,5 milliards d'euros sont directement liés à l'activité Clientèle, en hausse de 1,1 %.

(1) Changement d'organisation au sein des régions du Groupe Renault à compter du 1er mai 2019 : la création de la nouvelle région « Afrique Moyen-Orient Inde et Pacifique »

se traduit sur le périmètre RCI par le regroupement des anciennes régions « Afrique Moyen-Orient Inde » et « Asie-Pacifique » réunissant désormais l'Algérie, le Maroc, l'Inde et la Corée du Sud.

Pilier de la stratégie du Groupe, le nombre de services vendus sur les douze derniers mois représente 4,6 millions de contrats d'assurances

PERFORMANCE SERVICES RCI BANK AND SERVICES

et de services, en retrait de 9,6 % par rapport à 2019, dont 70 % sont des prestations associées au client et à l'usage du véhicule.

Nouveaux dossiers services (En milliers)

Taux d'intervention Services

6 Le taux d'intervention est calculé comme le nombre de véhicules financés divisé par le nombre de véhicules immatriculés par les constructeurs.

5 092 150,3 %

2019

Variation -9,6 % + 27,8 pts

1.2.2. DÉVELOPPEMENT INTERNATIONAL ET NOUVELLES ACTIVITÉS

En lien avec sa stratégie de diversification de refinancement, RCI Bank and Services a lancé deux produits d'épargne en Espagne pour les particuliers en octobre 2020 (une offre de compte à vue, «Cuenta contigo », et une offre de compte à terme, « Depósito Tú+ »).

RCI Bank and Services poursuit ainsi le développement de son activité de collecte d'épargne en la proposant désormais sur six marchés : la France, l'Allemagne, l'Autriche, le Royaume-Uni, le Brésil et l'Espagne.

(1) Free cash flow opérationnel : capacité d'autofinancement après intérêts et impôts payés (hors dividendes reçus des sociétés cotées) diminuée des investissements corporels et incorporels nets des cessions + /- variation du besoin en fonds de roulement.

2.1. COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS FINANCIERS

2.1.1. COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

CONTRIBUTION DES SECTEURS OPÉRATIONNELS AU CHIFFRE D'AFFAIRES DU GROUPE

(En %)

Automobile hors AVTOVAZ AVTOVAZ

Financement des ventes Services de Mobilité (1)

Total

(1) Nouveau segment à compter du 01/01/2020.

Le chiffre d'affaires du Groupe atteint 43474 millions d'euros (-21,7%). Hors impact des devises, le chiffre d'affaires du Groupe aurait été en baisse de -18,2 %.

Le chiffre d'affaires de l'Automobile hors AVTOVAZ s'établit à 37 736 millions d'euros en baisse de -23,0 %.

L'effet volume est négatif de -19,2 points. Il s'explique essentiellement par la crise sanitaire et, dans une moindre mesure, par le changement de la politique commerciale qui privilégie désormais la profitabilité aux volumes.

2019

10 916

T1

13 875

T2

9 662

T3

14 549

T4

Année 49 002

767

790

791

782

• 3 130

  12 527

  844

  0

  15 523

  858

  0

  11 296

  843

  0

  16 191

  860

  0

• 3 405 0 55 537

Les ventes aux partenaires, sont en repli de -5,1 points, également impactées par la crise sanitaire et par l'arrêt de la production de Rogue pour Nissan.

L'effet de change, négatif de -2,8 points, est lié à la forte dévaluation du Peso argentin, du Real brésilien et de la Livre turque, et dans une moindre mesure du Rouble russe.

L'effet prix, positif de 3,9 points, provient d'une politique tarifaire plus ambitieuse et des mesures de compensation de ces dévaluations. L'effet mix produit est positif de 1,1 point grâce à l'augmentation des ventes de ZOE.

Les effets «autres» pèsent négativement pour -1 point en raison notamment d'une baisse de la contribution des ventes de pièces etaccessoires fortement impactée par les mesures de confinement au premier semestre.

CONTRIBUTION DES SECTEURS OPÉRATIONNELS À LA MARGE OPÉRATIONNELLE DU GROUPE

La marge opérationnelle du Groupe s'élève à -337 millions d'euros et représente -0,8 % du chiffre d'affaires (contre 4,8 % en 2019) grâce à un net redressement au second semestre (3,5 % du chiffre d'affaires). La marge opérationnelle de l'Automobile hors AVTOVAZ est en baisse de -2734 millions d'euros à -1450 millions d'euros et représente -3,8% du chiffre d'affaires contre +2,6% en 2019. Sur le second semestre, elle est positive de 198 millions d'euros (0,9 % du chiffre d'affaires).

Les éléments suivants expliquent cette variation :

• • La baisse de l'activité (volume et ventes à partenaires) a un impact négatif de - 2 556 millions d'euros.

• • L'effet mix/prix/enrichissement est positif de 172 millions d'euros malgré l'enrichissement des nouveaux produits et du contenu réglementaire.

• • L'effet Monozukuri est positif de 36 millions d'euros après prise en compte d'un impact négatif de -479 millions d'euros lié à la hausse des amortissements et à la baisse du taux de capitalisation de la R&D.

• • Les matières premières pèsent pour - 131 millions d'euros, essentiellement en raison de la hausse du prix des métaux précieux.

• • L'amélioration de 172 millions d'euros des frais généraux s'explique pour partie par la chute de l'activité au premier semestre mais aussi par les efforts de l'entreprise pour limiter ses coûts dans le cadre du plan « 2o22 ».

• • Les devises ont un impact de -428 millions d'euros, sous l'effet de la baisse de nos principales devises, et malgré l'effet positif de la dépréciation de la Livre turque sur les coûts de production.

La contribution d'AVTOVAZ à la marge opérationnelle s'élève à 141 millions d'euros contre 155 millions d'euros en 2019. Ce résultat souligne la résilience d'AVTOVAZ dans le contexte de la crise sanitaire.

La contribution du Financement des ventes à la marge opérationnelle du Groupe s'élève à 1007 millions d'euros contre 1 223 millions d'euros en 2019. Cette baisse s'explique par la chute de l'activité, avec un repli de -17% des nouveaux financements et par la hausse du coût du risque représentant 0,75 % des encours moyens contre 0,42 % l'an dernier.

La contribution des Services de Mobilité à la marge opérationnelle du Groupe s'élève à - 35 millions d'euros en 2020.

Les autres produits et charges d'exploitation s'établissent à -1662 millions d'euros (contre -557 millions d'euros en 2019). Cette détérioration provient de la forte hausse des coûts de restructuration et de dépréciations d'actifs.

Le résultat d'exploitation du Groupe s'établit à -1999 millions d'euros contre 2 105 millions d'euros en 2019 après la prise en compte de la forte hausse des autres charges d'exploitation liées aux mesures d'amélioration de la compétitivité.

Le résultat financier s'élève à -482 millions d'euros, contre -442 millions d'euros en 2019, en raison d'une hausse de l'endettement moyen.

La contribution des entreprises associées s'élève à -5145 millions d'euros, contre - 190 millions d'euros en 2019. La contribution de Nissan est négative à hauteur de -4970 millions d'euros et celles des autres entreprises associées s'établissent à - 175 millions d'euros.

Les impôts courants et différés représentent une charge de -420 millions d'euros contre une charge de -1454 millions d'euros en 2019.

Le résultat net s'établit à -8046 millions d'euros et le résultat net, part du Groupe, à -8008 millions d'euros (-29,51 euros par action contre - 0,52 euro par action en 2019).

2.1.2. FREE CASH FLOW OPÉRATIONNEL DE L'AUTOMOBILE

FREE CASH FLOW OPÉRATIONNEL DE L'AUTOMOBILE

En 2020, le free cash flow opérationnel de l'Automobile, y compris AVTOVAZ est négatif à hauteur de -4551 millions d'euros. Cette évolution est liée aux éléments suivants :

• • une capacité d'autofinancement (hors dividendes reçus des sociétés cotées et après intérêts et impôts payés) de + 1 523 millions d'euros incluant - 325 millions d'euros de coûts de restructuration. Elle n'intègre aucun dividende reçu de RCI (contre 500 millions d'euros en 2019) ;

• • une contribution négative du besoin en fonds de roulement de -1527 millions d'euros (dont +326 millions d'euros de besoin en fonds de roulement liés aux ventes avec engagement de reprise) ;

• • des investissements corporels et incorporels, nets des cessions, de -3827 millions d'euros, en diminution de 1019 millions d'euros par rapport à 2019 ;

• • des investissements liés aux véhicules avec engagement de reprise et batteries données en location pour -839 millions d'euros ;

• • et l'intégration du free cash flow opérationnel d'AVTOVAZ pour +119 millions d'euros, principalement dû à un impact positif lié au changement de présentation comptable des programmes d'affacturage inversé conformément à la décision IFRIC IC de décembre 2020, et incluant - 14 millions d'euros de coûts de restructuration.

2.1.3. INVESTISSEMENTS ET FRAIS DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT

INVESTISSEMENTS CORPORELS ET INCORPORELS NETS DES CESSIONS PAR SECTEUR OPÉRATIONNEL

Investissements corporels nets des cessions

Les investissements bruts totaux de 2020 sont en baisse par rapport à 2019 ; ils se répartissent à raison de 68 % pour l'Europe et 32 % pour le reste du monde.

• • En Europe, les investissements effectués sont consacrés principalement au renouvellement de la gamme VU (Kangoo et Trafic), C (Kadjar) et EV, ainsi qu'à l'introduction de motorisations hybrides sur les gammes AB (Captur) et C (Mégane).

• • À l'international, les investissements concernent principalement le renouvellement des gammes Global Access (remplaçants de Logan et Sandero en Roumanie et au Maroc, et de Duster en Russie et au Brésil), C (XM3 en Corée), AB (Clio Hybride en Turquie), VU (remplaçant de Dokker au Maroc) et l'industrialisation des motorisations associées à ces véhicules.

FRAIS DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT CONSTATÉS EN RÉSULTAT

Les frais de Recherche et Développement constatés en résultat s'analysent comme suit :

(1) Les frais de recherche et développement sont présentés nets des crédits d'impôt recherche dont bénéficie l'activité de développement de véhicules. Frais de R&D bruts : frais de R&D avant refacturation à des tiers et autres.

Le taux de capitalisation passe de 53,7 % en 2019 à 50,6 % en 2020, en lien avec l'avancement des projets.

La baisse des frais de recherche et développement en 2020 s'explique par la fin d'un premier cycle de renouvellement de notre gamme, par la baisse d'activité et par des actions de réduction de coûts fixes portant notamment sur la sous-traitance et les achats de prototypes. Cette baisse d'activité a été accentuée par la pandémie Covid-19, qui n'a pas eu de conséquence significative sur notre niveau decapitalisation des frais de développement en application des règles édictées par la norme IAS 38. La baisse des frais de développement immobilisés s'explique notamment par le décalage du passage de certains jalons techniques à partir desquels la capitalisation est effectuée.

Les amortissements 2020 sont sensiblement plus élevés que ceux de 2019 du fait de la hausse des frais de développement immobilisés en 2018 et 2019 notamment.

INVESTISSEMENTS ET DÉPENSES DE R&D NETS EN % DU CHIFFRE D'AFFAIRES

2.1.4. POSITION NETTE DE LIQUIDITÉ DE L'AUTOMOBILE AU 31 DÉCEMBRE 2020

VARIATION DE LA POSITION NETTE DE LIQUIDITÉ DE L'AUTOMOBILE (En millions d'euros)

Au-delà du free cash flow opérationnel de l'Automobile négatif à hauteur de -4 551 millions d'euros, la baisse de 5 313 millions d'euros de la position nette de liquidité de l'Automobile par rapport au

31 décembre 2019 s'explique pour moitié par des investissements financiers, et pour moitié par d'autres effets (impact IFRS16, reclassements de dettes, dépôt de garantie).

POSITION NETTE DE LIQUIDITÉ DE L'AUTOMOBILE

Sur l'année 2020, Renault SA a émis via son programme EMTN un Eurobond de 1 milliard d'euros (maturité de cinq ans et demi).

Par ailleurs, Renault SA a mis en place en Juin 2020 une convention de crédit bancaire de 5 milliards d'euros bénéficiant d'une garantie de l'État Français. Cette ligne de crédit, utilisable seulement jusqu'au 31 décembre 2020 en tout ou partie et en une ou plusieurs fois, a fait l'objet de plusieurs tirages pour un montant global de 4 milliards d'euros au 31 décembre 2020.

Au 31 décembre 2020, la réserve de liquidité de l'Automobile (AVTOVAZ inclus) s'établit à 16,4 milliards d'euros.

Cette réserve est constituée de :

• • 12,95 milliards d'euros de trésorerie et équivalents de trésorerie ;

• • 3,43 milliards d'euros de lignes de crédit confirmées non tirées.

Pour RCI Banque, au 31 décembre 2020, les sécurités disponibles s'élèvent à 16,6 milliards d'euros. Elles comprennent :

• • des accords de crédits confirmés non tirés pour 4,5 milliards d'euros ;

• • des créances mobilisables en banque centrale pour 4,5 milliards d'euros ;

• • des actifs hautement liquides (HQLA) pour 7,4 milliards d'euros ;

• • et un montant d'actifs financiers de 0,3 milliard d'euros.

Document non audité - Le rapport d'audit relatif à la certification des comptes consolidés est en cours d'émission.

2.2. COMPTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS

2.2.2. RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ

1 127 3 785

(1) Les données au 31 décembre 2019 ont été modifiées pour tenir compte de l'indexation des éléments de capitaux propres en économie hyperinflationniste, conformément à l'interprétation émise par l'IFRS IC en mars 2020 (voir note 2-A2).

2.2.4. VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

(En millions d'euros)

Solde au 31 décembre 2018

Résultat net 2019

Autres éléments du résultat global (2)

Résultat global 2019

Affectation du résultat net 2018

Nombre d'actions (en milliers)

CapitalPrimes d'émissionTitres RéévaluationÉcart de conversionRéserves (1)d'auto-contrôle

des instruments financiers

295 722

1 127

3 785

(400)

236

(2 536)

29 975

(4)

301 301

(121)

(4)

(121) 3 302

Distribution (966) (Acquisitions) cessions de titres d'autocontrôle et effets

des augmentations de capital

56

Variations des parts d'intérêts (5) Coûts des paiements fondés

sur des actions et autres (45)

Solde au 31 décembre 2019

Résultat net 2020

Autres éléments du résultat global (2)

Résultat global 2020

295 722

1 127

3 785

(344)

232

(2 235)

32 140

152 152

(1 873)

(31)

(1 873)

(31)

Affectation du résultat net 2019 (141) Distribution

(Acquisitions) cessions de titres d'auto-contrôle et effets desaugmentations de capital

60

Variations des parts d'intérêt (23) Coûts des paiements fondés

sur des actions et autres (69)

Solde au 31 décembre 2020

295 722

1 127

3 785

(284)

384

(4 108)

31 876

Résultat net revenant aux actionnaires de la société mère

(8 008)

(8 008)

(8 008)

(3 302)

3 302 (141)

(141)

(141)

141

• (1) Les réserves ont été retraitées au titre de l'indexation des éléments de capitaux propres en économie hyperinflationniste, désormais reconnue en écart de conversion conformément à la décision de l'IFRS IC de mars 2020 (voir note 2-A2). Le résultat global a également été ajusté.

• (2) La variation des réserves correspond aux écarts actuariels sur régimes de retraite à prestations définies constatés sur la période.

Les éléments contribuant à la variation des capitaux propres consolidés de 2020 sont commentés en note 18.

2.2.6. NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS

2.2.6.1. Informations sur les secteurs opérationnels et les Régions

Les secteurs opérationnels retenus par Renault sont les suivants :

• • «Automobile» qui comprend deux secteurs distincts :

  • - « Automobile hors AVTOVAZ » regroupant les activités automobiles du Groupe tel qu'elles étaient avant la prise de contrôle au sens d'IFRS10 du groupe AVTOVAZ ; ce secteur comprend les filiales de production, de commercialisation, de distribution de véhicules particuliers et utilitaires légers, les filiales de service automobile pour les marques Renault, Dacia et Samsung ainsi que les filiales assurant la gestion de la trésorerie du secteur ; il comprend aussi les participations dans les entreprises associées et coentreprises du domaine automobile, la principale étant Nissan.

  • - « AVTOVAZ », constitué fin 2016, qui comprend le groupe AVTOVAZ, constructeur automobile russe, et sa société mère Alliance Rostec Auto b.v. depuis leur prise de contrôle au sens d'IFRS 10 en décembre 2016.

• • «Financement des ventes», considéré par le Groupe comme une activité réalisant des opérations d'exploitation à part entière, exercée par RCIBanque, ses filiales et participations dans des entreprises associées et coentreprises auprès du réseau de distribution et de la clientèle finale.

• • «Services de Mobilité», constitué à compter du 1er janvier 2020, réunissant sous la holding Renault M.A.I. (Mobility As an Industry) les activités de service dans les nouvelles mobilités. Le secteur inclut les entités Flit Technologies Ltd et ses filiales (centrale de réservation pour taxis), Coolnagour Ltd et ses filiales (développement de software pour taxis sous la marque iCabbi), Glide.io (servicesd'autopartage) ainsi que la coentreprise Car Sharing Mobility (services d'autopartage sous la marque Zity). Les données 2019 n'ont pas été retraitées du fait du caractère non significatif des opérations, comprises dans le secteur Financement des ventes jusqu'en décembre 2019.

Le résultat sectoriel examiné régulièrement par le Comité exécutif Groupe, identifié comme le «principal décideur opérationnel», est la marge opérationnelle dont la définition est inchangée par rapport aux exercices précédents et est détaillée dans la note 2-D Présentation des comptes consolidés. Depuis 2020, ce résultat intermédiaire n'est plus présenté au sein du compte de résultat consolidé mais uniquement dans le compte de résultat consolidé par secteur opérationnel ci-après. La marge opérationnelle exclut notamment les charges de restructuration dont la définition a été revue pour s'aligner sur celle donnée dans la norme IAS37 - Provisions, Passifs éventuels et Actifs éventuels, selon laquelle, «Une restructuration est un programme planifié et contrôlé par la direction, qui modifie de façon significative : a) soit le champ d'activité d'une entité ; b) soit la manière dont cette activité est gérée». L'impact de cette modification sur la période précédente est jugé non significatif et impraticable. En conséquence, les montants des marges opérationnelles de ces exercices n'ont pas été retraités.

La nouvelle organisation autour des marques annoncée par Luca de Méo avec prise d'effet en 2021 ne sera pas de nature à modifier les secteurs opérationnels tels que définis ci-dessus. La présentation des résultats des activités au Board of Management (remplace le Comité exécutif Groupe au 1er janvier 2021), identifié comme le «principal décideur opérationnel», se poursuivra selon la même décomposition que celle en vigueur au 31 décembre 2020.

• (1) Le chiffre d'affaires externe du Groupe du secteur Automobile hors AVTOVAZ comporte le chiffre d'affaires réalisé par ce secteur avec le groupe AVTOVAZ (218 millions d'euros pour l'année 2020). Ce dernier apparaît en conséquence dans les opérations intersecteurs du secteur AVTOVAZ.

• (2) Les informations sur les dotations aux amortissements et aux pertes de valeur sont données dans le tableau des flux de trésorerie consolidés par secteur opérationnel.

• (3) La marge opérationnelle de l'Automobile hors AVTOVAZ en contribution après élimination des opérations intersecteurs s'établit à (1 450) millions d'euros pour l'année 2020.

• (4) Les dividendes reçus du Financement des ventes sont comptabilisés dans le résultat financier de l'Automobile et sont éliminés dans les opérations intersecteurs. Au cours de l'année 2020, aucun dividende n'a été versé.

• (1) Le chiffre d'affaires externe du Groupe du secteur Automobile hors AVTOVAZ comporte le chiffre d'affaires réalisé par ce secteur avec le groupe AVTOVAZ (246 millions d'euros pour l'année 2019). Ce dernier apparaît en conséquence dans les opérations intersecteurs du secteur AVTOVAZ.

• (2) Les informations sur les dotations aux amortissements et aux pertes de valeur sont données dans le tableau des flux de trésorerie consolidés par secteur opérationnel.

• (3) Les dividendes reçus du Financement des ventes sont comptabilisés dans le résultat financier de l'Automobile et sont éliminés dans les opérations intersecteurs. Au cours de l'année 2019, leur montant s'est élevé à 500 millions d'euros.

31 DÉCEMBRE 2020

ACTIFS (En millions d'euros)

ACTIFS NON COURANTS

Immobilisations incorporelles et corporelles Participations dans les entreprises associées et les coentreprises

Actifs financiers non courants - titres de sociétés Actifs financiers non courants - autres valeurs

21 432

14 981

7 908

mobilières, prêts et dérivés sur opérations 257 de financement de l'Automobile

Impôts différés actifs 416

Autres actifs non courants 795

Total actifs non courants

ACTIFS COURANTS

Stocks

Créances sur la clientèle Actifs financiers courants

Créances d'impôts courants et autres actifs courants

Trésorerie et équivalents de trésorerie Total actifs courants

Total actifs

68 435

22 646

45 789

12 524

• 1 065

• 1 053

• 2 667

• 5 337

  Total Automobile	Total consolidé
  23 001 14 983 7 238 257 437 768 46 684	415 129 3 - 214 188 949 66 7 - 1 - (6 244) - - - (1) - - 73 (6 244)	23 482 15 120 997 256 651 956 41 462
  5 599 1 070 1 061 2 939 12 949 23 618	41 41 983 943 - - 2 (1 325) -(823) 6 122 5 (5 039) 8 738 57 827 15 (5) 22 (7 192)	5 640 41 730 1 181 4 027 21 697 74 275
  70 302	58 776 95 (13 436)	115 737

  CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS (En millions d'euros)
  CAPITAUX PROPRES 25 346 678 (671)	25 353	6 195 48 (6 258)	25 338
  PASSIFS NON COURANTS Provisions - part à plus d'un an Passifs financiers non courants Impôts différés passifs 2 454 11 489 21 1 030 - - 314 34 (1) Autres passifs non courants Total passifs non courants 1 408 37 (32) 15 665 1 122 (33)	2 475 12 519 347 1 413 16 754	604 890 573 270 2 337 - 15 2 2 19 - (1) - - (1)	3 079 13 423 922 1 685 19 109
  PASSIFS COURANTS Provisions - part à moins d'un an Passifs financiers courants Fournisseurs et dettes de Financement des ventes 1 575 56 - 5 145 139 (137) Dettes d'impôts courants et autres passifs courants Total passifs courants 8 025 12 679 27 424 452 (108) 374 (5) 1 021 (250)	1 631 5 147 8 369 13 048 28 195	49 (1) -(1) 18 (1 240) 48 298 2 (845) 1 898 8 (5 091) 50 244 28 (7 177)	1 679 3 924 55 824 9 863 71 290
  Total capitaux propres et passifs 68 435 2 821 (954)	70 302	58 776 95 (13 436)	115 737

31 DÉCEMBRE 2019

ACTIFS (En millions d'euros)

ACTIFS NON COURANTS

Immobilisations incorporelles et corporelles Participations dans les entreprises associées et les coentreprises

Actifs financiers non courants - titres de sociétés Actifs financiers non courants - autres valeurs mobilières, prêts et dérivés sur opérations de financement de l'Automobile

Impôts différés actifs

Autres actifs non courants Total actifs non courants

ACTIFS COURANTS

Stocks

Créances sur la clientèle Actifs financiers courants

Créances d'impôts courants et autres actifs courants

Trésorerie et équivalents de trésorerie Total actifs courants

Total actifs

Automobile hors AVTOVAZ

AVTOVAZOpérations intra Automobile

21 087

21 701

1 740 3

- -

7 478

• - (1 025)

475

194

- 341

- -

971

• 128 (108)

  51 906

• 2 212

(1 133)

• 5 379

  352

  -

• 1 175

  183 (87)

• 1 197

  5 (7)

• 3 003 12 231

66 (3)

70 (3)

22 985 676 (100)

74 891

2 888

(1 233)

A3. Flux de tresorerie par secteur operationnel

• (1) Les dividendes reçus du Financement des ventes sont inclus dans le résultat net du secteur Automobile hors AVTOVAZ. En 2020, aucun dividende n'a été versé.

• (2) La capacité d'autofinancement avant intérêts et impôts est présentée hors dividendes reçus des sociétés cotées.

• (3) Correspond aux dividendes Daimler (11 millions d'euros).