SAMSUNG ELECTRONICS CO., LTD. Le fonds spéculatif basé à Londres a suggéré à SCT - la société holding effective du plus grand conglomérat commercial de Corée du Sud, Samsung Group, qui est contrôlée par sa famille fondatrice - d'envisager un certain nombre de changements potentiels qui pourraient faire grimper le prix de son action de 170 %, ont-elles déclaré.
Les sources ont parlé sous le couvert de l'anonymat car les négociations sont privées.
Les changements possibles pourraient inclure l'accélération des plans d'annulation de ses actions propres, la nomination de membres du conseil d'administration plus diversifiés ayant une expertise en matière d'allocation de capital, la nomination d'un directeur général pour superviser ses quatre unités commerciales qui ont maintenant chacune leur propre chef, et l'examen de la possibilité de vendre ou de filialiser certaines activités et de les coter en bourse, ont-elles déclaré.
Tout ajustement positif de l'allocation du capital et de la gouvernance pourrait réduire ce que l'on appelle la "décote coréenne", où les entreprises sud-coréennes comme SCT ont souvent des valorisations inférieures à celles de leurs homologues mondiaux en raison de facteurs tels que la faiblesse des dividendes, la domination de conglomérats opaques connus sous le nom de chaebols et les risques géopolitiques liés à la Corée du Nord.
SCT se trouve au sommet du groupe Samsung, dont Samsung Electronics est le joyau de la couronne. Les membres de la famille fondatrice, dont le président du géant de l'électronique Jay Y. Lee, sont les principaux actionnaires, contrôlant collectivement plus de 31 % de SCT.
Palliser détient une participation de 0,62 % dans SCT, dont la valeur marchande totale est d'environ 17 milliards de dollars.
Le directeur des investissements de Palliser, James Smith, a proposé à SCT, qui a des activités de construction, de commerce et d'investissement, de mode et de villégiature, de racheter des actions et d'envisager une transition vers une structure de société holding, ont déclaré les sources.
Un porte-parole de SCT a déclaré : "Nous sommes constamment à l'écoute des diverses opinions des actionnaires et nous nous efforçons d'améliorer les valeurs de l'entreprise".
Pour M. Smith, qui a lancé Palliser il y a deux ans après avoir passé deux décennies chez le géant activiste Elliott Investment Management, il s'agit d'un deuxième investissement dans SCT, après avoir été le fer de lance d'Elliott dans sa tentative ratée d'empêcher la fusion de la société avec Cheil Industries il y a huit ans.
Depuis la fusion, les actions de SCT sont restées à la traîne de l'indice composite des prix des actions coréennes (KOSPI), ne rapportant que 3 % alors que l'indice a grimpé de 51 %.
M. Smith a fait valoir que le prix de l'action de SCT reflétait une décote substantielle par rapport à ses participations cotées en bourse et qu'il n'y avait pas de valeur pour ses activités de base autonomes. Il a déclaré qu'il était possible de débloquer jusqu'à 25 milliards de dollars de valeur dans l'entreprise, selon les sources.
Mais il s'est également montré rassurant lors de réunions avec les cadres de l'entreprise, déclarant à cette dernière que "les facteurs à l'origine de la décote excessive ne sont pas permanents et sont tout à fait résolubles", selon des documents consultés par Reuters.
Un autre investisseur, la City of London Investment Management Company, a également exprimé sa frustration face à la faiblesse du cours de l'action de la société et a demandé des changements dans une lettre publique le mois dernier.
M. Smith prévoit de parler de la société lors de la conférence d'investissement Sohn London qui se tiendra plus tard dans la journée de mercredi, ont déclaré les sources.
Lors de réunions avec la société, dont une en Corée du Sud le mois dernier, M. Smith et son équipe ont encouragé la direction et le conseil d'administration à prendre des mesures plus proactives pour remédier à l'écart de valeur, ont indiqué les sources.
Le fonds spéculatif a indiqué à la société qu'il soutenait les efforts d'investissement dans des segments à forte croissance tels que l'énergie écologique, la biotechnologie et les soins de santé, tout en réexaminant le portefeuille afin d'éliminer éventuellement les segments dont le potentiel de croissance est limité, ont déclaré les personnes.
Selon M. Smith, les changements apportés à SCT seraient bénéfiques pour les investisseurs, les clients de l'entreprise et la société sud-coréenne dans son ensemble, car ils stimuleraient la compétitivité et créeraient davantage d'emplois à long terme, ont déclaré les personnes interrogées. (Reportage de Svea Herbst-Bayliss ; Reportage complémentaire de Heekyong Yang à Séoul ; Rédaction de Miyoung Kim et Jamie Freed)
