Berenberg a renouvelé mardi sa recommandation d'achat sur le titre Scor, toujours assortie d'un objectif de cours établi à 35 euros.
Dans une note publiée dans la matinée, l'analyste anticipe l'annonce de 'solides' renouvellements pour la branche de réassurance dommage à l'occasion de la publication prévue le 6 février.
Pour ce qui concerne les résultats annuels 2023, attendus le 6 mars, l'intermédiaire dit s'attendre à ce que les pertes moins fortes que prévu liées aux catastrophes naturelles soient compensées par une constitution accrue de réserves.
Berenberg dit prévoir un ratio combiné de 87% pour le quatrième trimestre et de 87,8% sur l'ensemble de l'exercice 2023, celui-ci dépassant de 0,8 point l'objectif annuel fixé à 87%.
Du point de vue du professionnel, le titre Scor demeure aujourd'hui le meilleur marché au sein du secteur de la réassurance, avec un PER 2025 de 5,3x, ce qui le conduit à en faire l'une de ses 'valeurs préférées' (top picks) dans le domaine.
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Scor SE est le 1er réassureur français. Les primes émises brutes par activité se répartissent comme suit :
- réassurance vie et santé (51,2%) ;
- réassurance non vie (48,8%) : réassurances dommages (couverture des dommages aux biens industriels et commerciaux, aux véhicules, aux navires, aux marchandises stockées ou transportées, couverture des pertes causées par des incendies, et couverture de responsabilité civile) et de spécialités (couverture des risques dans les domaines de l'agriculture, de l'aviation, de la construction et de crédit-caution).
La répartition géographique des primes émises brutes est la suivante : France (17%), Europe (44,7%), Extrême Orient (18,8%), Amérique du Nord (7,4%), Amérique du Sud (2,2%), Afrique (0,7%) et autres (9,2%).