SMCP S A : La valeur du jour à Paris SMCP renoue avec les bénéfices
Le 03 septembre 2021 à 11:11
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En hausse en début de séance, SMCP est désormais stable à 5,31 euros. Les comptes de SMCP sont retournés dans le vert au premier semestre grâce notamment à une grande discipline sur les coûts et les dépenses. Sur la période de six mois close fin juin, le propriétaire des marques Sandro, Maje et Claudie Pierlot a réalisé un résultat net – part du groupe de 0,6 million d'euros, contre une perte de 88,5 millions au premier semestre 2020. L'Ebit ajusté a atteint 25,2 millions contre une perte de 29,7 millions un an plus tôt. L'Ebitda ajusté a bondi de 81,9% à 100,3 millions.
Grâce à des mesures d'économie, les coûts des magasins, en pourcentage des ventes, ont été réduits de 7,1 points, et les frais généraux et administratifs (SG&A) de 3,5 points, en dépit d'une augmentation des dépenses de marketing.
Le chiffre d'affaires consolidé, déjà publié fin juillet, s'est établi à 453,3 millions, en hausse de 23,3% en organique, incluant une croissance like-for-like (à périmètre comparable) de 17%.
En données publiées le chiffre d'affaires était en hausse de 21,6%. Cela reflète une solide performance en dépit de l'impact des mesures restrictives liées à la pandémie sur le premier semestre, des niveaux faibles de trafic et de tourisme.
La Chine continentale a enregistré une forte croissance à deux chiffres, atteignant 54,6% en organique par rapport au premier 2020, et 24% en données publiées par rapport au premier semestre 2019.
Le momentum observé en début d'année aux États-Unis s'est confirmé au deuxième trimestre, de manière de plus en plus marquée.
Le groupe a renoué avec un Free cash-flow positif, passant de -56,7 millions au premier semestre 2020 à 20,2 millions au premier semestre 2021.
La dette financière nette a diminué de 382,8 millions au 31 décembre 2020 à 365,6 millions au 30 juin 2021. Le ratio dette financière nette/Ebitda ajusté est ainsi passé de 7,1 fois au 31 décembre 2020 à 3,6 fois au 30 juin 2021.
Comme évoqué en juillet lors de la publication de son chiffre d'affaires, et compte tenu des incertitudes du marché (telles que les résurgences Covid, les restrictions sanitaires ayant un impact sur le trafic ou les flux touristiques) SMCP reste prudemment optimiste pour le second semestre 2021 et est confiant dans son plan stratégique One Journey.
"En dépit d'un rebond mécanique des résultats sur le premier semestre, cette publication ne nous semble pas particulièrement enthousiasmante. Rappelons d'ailleurs que le CEO du groupe a annoncé sa démission début août pour saisir d'autres opportunités professionnelles", a commenté Invest Securities.
SMCP S.A est spécialisé dans la création et la commercialisation de vêtements de luxe et d'accessoires pour hommes et femmes. Les produits sont vendus sous les marques Sandro (48,3% du CA), Maje (38,7%), Claudie Pierlot et Fursac (13%). Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente en magasins détenus en propre (30,8%) ;
- vente en corners de grands magasins (29,8%) ;
- vente en ligne (16,6%) ;
- vente en magasins de déstockage (12,2%) ;
- vente à des partenaires locaux (8,3%) ;
- vente en magasins affiliés (2,3%).
La fabrication des produits est assurée par des sous-traitants.
A fin 2022, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 1 683 points de vente dans le monde (dont 1 280 magasins détenus en propre), et via Internet.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (34,3%), Europe-Moyen Orient-Afrique (31,3%), Asie-Pacifique (19,2%) et Amériques (15,2%).