JPMorgan a confirmé sa recommandation Surpondérer et relevé son objectif de cours sur Société Générale de 30 euros à 31 euros. Le bureau d’étude juge rassurante la nouvelle stratégie à moyen terme dans la BFI en raison de la réaffectation du capital vers des activités à plus forte croissance au sein notamment des financements structurés ; des hypothèses de revenus prudentes pour les métiers de marchés, y compris les conditions de marché normalisées, et de la stricte discipline en matière de coûts avec un engagement à réduire la base de coûts absolus.
Ce qui implique une amélioration significative du levier opérationnel.
" Dans l'ensemble, la rentabilité de SG CIB est sous-estimée, en particulier le redressement des revenus des actions, et les objectifs de coûts sont également inférieurs aux prévisions, les objectifs impliquant une hausse d'environ 9 % du consensus de bénéfice par action ", ajoute l'analyste.
Société Générale figure parmi les 1ers groupes bancaires français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de financement et d'investissement (36,8%) : financements spécialisés (d'acquisitions, de projets, etc.), interventions sur les marchés actions, de taux, de change et de matières premières, opérations sur actions, conseil en fusions-acquisitions, activités de banque commerciale, etc. ;
- banque de détail en France (30,7% ; SG). En outre, le groupe développe des activités de gestion d'actifs et de banque privée (143 MdEUR d'actifs gérés en 2023), et propose des prestations de banque en ligne et de courtage en ligne (Boursorama Banque) ainsi qu'un site d'informations économiques et financières (boursorama.com) ;
- prestations de services financiers spécialisés et d'assurance à l'international (16,5%) : crédit à la consommation, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, financement de biens d'équipement professionnels et assurances ;
- banque de détail à l'international (16%).
A fin 2023, Société Générale gère 533,8 MdsEUR d'encours de dépôts et 485,4 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : France (40,2%), Europe (37,4%), Amériques (8,3%), Afrique (8%) et Asie-Océanie (6,1%).
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