Oddo fait un point sur la valeur après un roadshow organisé à Paris avec Patrice Caine et Pascal Bouchiat.
' La défense, qui continuera à bénéficier d'un momentum soutenu aussi bien dans les pays matures que dans les émergents, ne sera plus la seule division à porter la performance ' indique Oddo.
' Thales anticipe une croissance des ventes ' mid single-digit ' en 2021 sur D&S, le Transport et le spatial alors que la base de comparaison (aéronautique civile, cartes de paiement, biométrie) pénalisera Aerospace et DIS ' rajoute le bureau d'études.
L'analyste table sur une croissance lfl de 4.6% en 2021 et une moyenne de 4.7%/an sur 2022/2025.
' Compte tenu de la vitesse de désendettement, Thales peut potentiellement réaliser des acquisitions ciblées afin de renforcer le portefeuille existant avec une option ouverte pour un taux de distribution des dividendes plus élevé ' explique l'analyste.
Oddo confirme son conseil à Surperformance et l'objectif de cours de 95 E.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).
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