UBISOFT : les risques d'exécution pénalisent l'action
Le 21 juillet 2021 à 12:05
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Ubisoft (-2,68% à 52,94 euros) affiche la plus forte baisse de l'indice SBF 120, l'éditeur de jeux vidéo a bien confirmé ses objectifs annuels, mais les risques d'exécution restent élevés aux yeux des analystes. Sur l'exercice 201/2022, Ubisoft cible un résultat opérationnel ajusté compris entre 420 et 500 millions d'euros et une croissance à un chiffre du net bookings, l'équivalent des revenus. Credit Suisse a confirmé son opinion Surperformance, même s'il reconnait que les risques d'exécution sont élevés.
Ils ont été maintenus en dépit de l'annonce vendredi soir du décalage de deux des prochaines sorties : Riders Republic et R6 Extraction pour des raisons de peaufinage. " Il existe encore certains risques quant à un éventuel retard supplémentaire de Rainbow Six Extraction ", prévient Credit Suisse, même si la société a déclaré que la nouvelle date de sortie de janvier 2022 était ferme.
" Le décalage des dates de sortie fait qu'il est difficile d'avoir confiance dans les prévisions à court terme " ajoute Barclays.
Le net bookings du premier trimestre 2021-22, clos fin juin, a reculé de 20,5% (-17,4% à taux de change constants) à 326 millions d'euros, ressortant supérieur à l'objectif d'environ 320 millions d'euros, mais inférieur aux anticipations des analystes : 336 millions d'euros. Invest Securities rappelle que ce trimestre " ne présentait pas d'enjeu particulier alors qu'il ne devrait représenter que 14% de l'ensemble des revenus attendus en 2021/22 ".
Le net bookings du deuxième trimestre 2021-22 est attendu aux alentours de 340 millions d'euros.
Ubisoft a profité de cette publication pour annoncer que les jeux Rabbids Party, Mario + Lapins Crétins : Kingdom Battle et Tom Clancy's The Division 2 avaient reçu l'approbation officielle en Chine. L'éditeur de jeux vidéo n'a cependant pas précisé quand ils commenceront à contribuer à ses résultats.
Ubisoft Entertainment figure parmi les leaders mondiaux du développement et de l'édition de jeux vidéo interactifs destinés aux consoles, aux PC, aux smartphones et aux tablettes. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de jeux vidéo (57,5%) ;
- édition et production de jeux vidéo (42,5%).
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de jeux vidéo en ligne (86,3%), de boîtes de jeux vidéo (7,6%), de services (4,7% ; notamment services de livraison digitale ou physique de contenus, services de mises à jour, de correction, d'amélioration et de maintenance) et de licences (1,4%).