"D'après les mouvements du marché des swaps, nous pouvons extrapoler que les chances de réduction des taux ont été repoussées au moins au troisième trimestre de l'année fiscale prochaine", a déclaré Alok Singh, chef de groupe de la trésorerie à la CSB Bank à Mumbai.

"La baisse des taux en Inde ne pourra avoir lieu que lorsque la Fed commencera à réduire ses taux et qu'il y aura un certain ralentissement de l'économie.

La semaine dernière, la Reserve Bank of India (RBI) a maintenu son taux directeur et sa position inchangés pour une sixième réunion et a réitéré son engagement à atteindre l'objectif d'inflation de 4 %, le gouverneur Shaktikanta Das déclarant que le dernier kilomètre de la désinflation est toujours "le plus difficile".

Le marché OIS indien a connu une "pression payante", l'impact étant amplifié par le dénouement d'une "position reçue" antérieure par une grande banque privée, selon les traders.

Le swap à un an a augmenté à 6,71 % et le swap à cinq ans à 6,33 % mardi, tous deux en hausse d'environ 12 points de base (pb) par rapport à la politique de la RBI la semaine dernière.

Les marchés OIS reflètent les attentes en matière de taux d'intérêt. Une tendance payante indique que les taux d'intérêt devraient rester élevés ou augmenter.

Les économistes de Citi Samiran Chakraborty et Baqar M. Zaidi s'attendent à ce que la RBI reste en attente plus longtemps alors qu'elle navigue prudemment sur la dernière ligne droite de la désinflation. Ils s'attendent à ce que l'orientation de la politique monétaire devienne neutre en juin et à ce que la première baisse de taux ait lieu en octobre, alors qu'ils estimaient auparavant qu'elle aurait lieu en avril et en août.

Le report par la Réserve fédérale de ses réductions de taux a également compromis les paris d'un assouplissement précoce en Inde, selon les négociants.

Alors que les marchés ne s'attendent à aucune action de la part de la Fed en mars, ils sont maintenant divisés entre mai et juin pour ce qui est de la date à laquelle les taux américains pourraient être abaissés.

ICICI Securities Primary Dealership s'attend à ce que le cycle d'assouplissement de la Fed commence en juin, avec l'espoir d'une réduction cumulée de 100 points de base. Le négociant principal prévoit un cycle de réduction des taux peu profond de 50 points de base en Inde, un point de vue partagé par plusieurs autres investisseurs.