Si l'économie américaine est encore si forte que la demande robuste ne permettra pas à l'inflation de revenir à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, il y a de fortes chances que la banque centrale ait du mal à réduire les taux d'intérêt cette année.

C'est du moins une partie des craintes de "non-atterrissage" qui ont émergé après la publication surprise de l'inflation de janvier, un rapport qui a violemment fait reculer les actions américaines de leurs niveaux record tout en catapultant les rendements des bons du Trésor à leurs plus hauts niveaux de l'année.

Le plus spectaculaire, c'est que la mise à jour des prix à la consommation a réussi à réduire de près d'un quart de point les attentes du marché concernant l'assouplissement de la politique monétaire de la Fed cette année.

Même si cela s'est un peu calmé mercredi, les contrats à terme ne prévoient pas plus de 92 points de base (pb) de réduction des taux en 2024. Il y a un peu plus d'un mois, l'écart était de 150 points de base.

Les chances d'une première décision dès le mois de mars ont été réduites à 1 sur 10. C'est 50-50 pour le mois de mai et une réduction d'un quart de point n'est maintenant pas totalement écartée avant la réunion de la Fed du 12 juin.

Une réaction excessive à un chiffre qui n'est même pas l'indicateur d'inflation préféré de la banque centrale ?

Compte tenu de l'ampleur de la réaction du marché ce jour-là, vous seriez pardonné de penser que l'inflation américaine a encore augmenté le mois dernier.

Or, même s'il a manqué les prévisions d'un passage sous la barre des 3 %, l'IPC annuel global a en fait baissé en janvier, passant de 3,4 % à 3,1 %, alors que l'inflation de base est restée bloquée à 3,9 % et que les économistes se sont inquiétés de la hausse toujours élevée des loyers et des prix dans le secteur des services.

Les projecteurs se tournent maintenant presque immédiatement vers la publication de la mesure de l'inflation PCE pour janvier, prévue pour le 29 février, afin de vérifier la réalité de l'IPC épicé d'hier et d'évaluer la manière dont la Fed examinera les pressions sur les prix de manière plus générale avant la réunion du mois prochain.

Mercredi déjà, une inflation britannique inférieure aux prévisions le mois dernier a contribué à calmer un peu les marchés mondiaux et a encouragé certains à espérer que la bizarrerie de l'IPC américain n'était qu'un cas isolé.

Mais il est possible qu'au lieu de se préparer à une éventuelle baisse des taux lors de la réunion du 20 mars, les marchés spéculent sur le fait que les responsables de la politique monétaire de la Fed vont revoir à la hausse leurs prévisions "à long terme" pour le taux directeur - ou les projections dites de "taux neutre".

Et même si l'atterrissage en douceur et les baisses de taux restent le consensus, près d'un gestionnaire de fonds mondial sur cinq interrogés par Bank of America ce mois-ci considère désormais que l'absence d'atterrissage est le scénario le plus probable au cours des 12 prochains mois. Cette enquête mensuelle a été réalisée avant même la publication de l'IPC d'hier.

Une autre complication est que même si les actions se sont fortement repliées sur les espoirs de réduction des taux - avec un plongeon de près de 4 % de l'indice Russell 2000 des petites capitalisations américaines, ce qui en fait le pire plongeon en une journée depuis juin 2022 - l'image d'une croissance économique américaine plus durable à l'avenir devrait sans doute être positive pour les actions.

À l'approche de la cloche de mercredi, les contrats à terme sur le S&P500 et le Nasdaq étaient en hausse d'environ 0,5 % et l'indice de volatilité Vix est retombé à 15 après avoir atteint son niveau le plus élevé de l'année mardi.

Un autre agenda chargé de résultats d'entreprises des deux côtés de l'Atlantique a tenu en haleine les sélectionneurs d'actions.

Et malgré le recul brutal des indices de Wall Street mardi, il y a eu des gains notables.

JetBlue Airways a grimpé de 21,6 % après que l'investisseur activiste Carl Icahn a fait état d'une participation de 9,91 % et a déclaré que l'action du transporteur était "sous-évaluée".

L'action de Tripadvisor a bondi de 13,8 %, l'agence de voyage en ligne ayant formé un comité chargé d'évaluer les propositions d'achat.

Et dans un revirement bizarre après la cloche, les actions de la société de covoiturage Lyft ont grimpé de près de 70 % à un moment donné, avant de reculer à nouveau après que Lyft a déclaré que son communiqué avait incorrectement indiqué une prévision de marge clé de 500 points de base cette année au lieu de 50 points de base.

L'action s'est rapidement retournée, même si elle reste en hausse de 15 %, car l'entreprise a tout de même battu les estimations de bénéfices trimestriels mardi et a déclaré qu'elle générerait un flux de trésorerie disponible positif pour la première fois en 2024.

Ailleurs dans le monde, les actions ont été mitigées, en baisse sur les bourses asiatiques qui étaient ouvertes, mais en hausse en Europe.

L'envolée du dollar vers des sommets de 2024 après la surprise de l'IPC mardi a également été réduite aujourd'hui - notamment contre le yen japonais.

Le dollar est retombé à 150,57, même s'il n'est pas loin d'un plus haut de trois mois atteint tôt mardi.

Les marchés se méfiant d'une intervention japonaise au-dessus de 150, les commentaires officiels ont été suivis de près.

"Nous surveillons le marché de plus près", a déclaré le ministre japonais des finances, Shunichi Suzuki, aux journalistes. "Des mouvements rapides ne sont pas souhaitables pour l'économie.

Masato Kanda, le principal diplomate japonais en charge des devises, a déclaré que le pays prendrait des mesures appropriées sur le marché des changes si cela s'avérait nécessaire.

Les principaux points de l'agenda qui pourraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de mercredi : * Michael Barr, vice-président de la Réserve fédérale chargé de la supervision, Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, s'expriment Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, témoigne devant le Parlement * Réunion du Conseil général de l'OMC * Résultats des entreprises américaines : Cisco Systems, Kraft Heinz, Westinghouse, Global Payments, Tripadvisor, Equinix, Ventas, Albemarle, CME, IQVIA, Arch Capital, Occidental Petroleum, American Water Works, Tyler Technologies, Rollins, CF Industries, Williams, Charles River Laboratories, Martin Marietta Materials, Generac.