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La Chine publie des données sur la croissance économique pour le quatrième trimestre et une série de chiffres mensuels mercredi, et les investisseurs ont pris l'habitude d'être déçus par l'activité alors que Pékin alimente au goutte-à-goutte ses mesures de relance.
Les valeurs chinoises ont peu évolué en réaction, après avoir atteint leur plus bas niveau depuis le début de 2019.
Un jour férié aux États-Unis a également rendu les échanges difficiles, mais il y a au moins eu des progrès pour éviter une fermeture imminente du gouvernement, les dirigeants du Congrès s'étant mis d'accord sur un autre projet de loi de dépenses provisoire.
Le Nikkei japonais s'est opposé à l'humeur prudente et a atteint un nouveau sommet en 34 ans, après avoir déjà enregistré des gains exceptionnels de 6,6 % la semaine dernière. Il a clôturé en hausse de 0,91 %.
L'indice MSCI le plus large des actions de l'Asie-Pacifique hors Japon a reculé de 0,21 %, après avoir perdu 0,8 % la semaine dernière.
Les contrats à terme du S&P 500 et du Nasdaq sont restés stables. Les contrats à terme de l'EUROSTOXX 50 ont augmenté de 0,4 % et ceux du FTSE de 0,2 %.
La saison des résultats se poursuit, avec Goldman Sachs et Morgan Stanley parmi ceux qui ont publié. Les ventes au détail sont les principales données américaines de la semaine, tandis que le caucus de l'Iowa se déroulera par un temps glacial plus tard dans la journée de lundi.
La victoire du Parti démocrate progressiste au pouvoir à Taïwan a suscité peu de réactions, le statu quo étant resté intact, ce qui a mécontenté Pékin.
Les tensions avec la Chine ont rappelé que la géopolitique pèsera sur les marchés cette année, avec des élections dans le monde entier et la menace d'un conflit plus large au Moyen-Orient.
"Pour l'instant, nous pensons que la Chine se concentre toujours sur la stabilité économique", a déclaré Damien Boey, stratège macroéconomique en chef de la banque d'investissement Barrenjoey à Sydney.
"La prime de risque des actions doit augmenter au niveau mondial, mais cette prime, ainsi que le taux sans risque, sont actuellement supprimés par les fonctions de réponse des banques centrales à la baisse de l'inflation.
COMPTER SUR DES BAISSES DE TAUX
Les contrats à terme impliquent une probabilité de 75 % que la Réserve fédérale américaine réduise ses taux dès le mois de mars, les données sur les prix à la production ayant compensé un rapport décevant sur les prix à la consommation.
Les analystes de Barclays ont noté que l'indice de base des prix de la consommation personnelle, favorisé par la Fed, semblait devoir être inférieur à l'IPC.
"L'indice de base des prix à la consommation continue d'évoluer à 0,2 % m/m ou moins, ce qui est plus faible que ce que nous avions prévu, avec peu d'indications d'un raffermissement à court terme", a déclaré Christian Keller, économiste chez Barclays.
"En conséquence, nous avançons de juin à mars notre prévision de la première réduction des taux de la Fed.
Il soupçonne également le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, d'ouvrir la porte à un assouplissement lors d'un discours prononcé mardi.
Le Forum économique mondial de Davos se poursuit jusqu'à vendredi et compte notamment de nombreux intervenants de la Banque centrale européenne, dont la présidente Christine Lagarde.
Au cours du week-end, l'économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a déclaré qu'il y aurait suffisamment de données d'ici juin pour décider de la première d'une série probable de réductions des taux d'intérêt.
Les marchés tablent sur un assouplissement en avril et sur des baisses de 154 points de base en 2024.
Ces perspectives pessimistes ont limité les gains de l'euro par rapport au dollar et l'euro s'est arrêté à 1,0956 dollar lundi, après avoir à peine bougé la semaine dernière.
Le dollar s'est un peu mieux comporté face au yen, car une série de données japonaises en demi-teinte a donné à la Banque du Japon une raison de maintenir sa politique ultra-facile. Le dollar a continué à monter jusqu'à 145,18 yens, et s'est rapproché du sommet de 146,41 atteint la semaine dernière.
La perspective d'une baisse des taux d'intérêt au niveau mondial a soutenu l'or à 2 054 dollars l'once, après un bond de 1 % vendredi.
Les prix du pétrole ont été quelque peu stimulés par les perturbations du transport maritime en mer Rouge, bien que les inquiétudes concernant la demande cette année aient limité le rallye.
L'armée américaine a déclaré que des avions de chasse avaient abattu un missile de croisière tiré depuis les zones de militants houthis dimanche.
Le Brent a gagné 15 cents à 78,44 dollars le baril, tandis que le brut américain a augmenté de 7 cents à 72,75 dollars le baril.
