Les prix du cuivre ont récemment été soutenus par les prévisions de pénurie et par l'optimisme quant aux perspectives de demande liées aux applications de transition énergétique telles que les véhicules électriques et les nouvelles technologies telles que l'intelligence artificielle et l'automatisation.
La reprise de l'activité manufacturière, en particulier en Chine, premier consommateur, où les enquêtes auprès des directeurs d'achat ont commencé à montrer une expansion, a également contribué à l'enthousiasme pour le cuivre, qui a atteint cette semaine un pic de deux ans à 9 988 dollars la tonne, soit un gain de 25 % depuis le début du mois d'octobre.
Les prix se sont accélérés l'année dernière après que la perspective d'une pénurie de concentré de cuivre, une matière première pour le métal, ait été soulevée par la fermeture de la mine de Cobre du mineur canadien First Quantum au Panama.
"La réalité globale est que nous avons perdu un million de tonnes d'approvisionnement à cause des interruptions dans les mines et que le cycle industriel a pris un tournant", a déclaré Piotr Ortonowski, analyste chez Benchmark Mineral Intelligence.
"L'histoire de la demande de transition énergétique à long terme dans un contexte de sous-investissement dans l'offre de nouvelles mines reste intacte.
Les gains du cuivre ont été en partie déclenchés par le renversement des positions courtes - pariant sur des prix plus bas - prises lorsque les perspectives de la demande chinoise semblaient résolument sombres en raison de la contraction de l'activité manufacturière.
"Les prix ont augmenté très rapidement au cours des dernières semaines, nous devrions nous attendre à une correction", a déclaré un négociant en cuivre.
Le prix du cuivre sur le London Metal Exchange (LME) se situe actuellement autour de 9 644 dollars la tonne.
Les réductions des taux d'intérêt aux États-Unis, en Europe et ailleurs offrent également un potentiel de croissance et de demande.
Les sources de l'industrie du cuivre indiquent que l'insuffisance de l'offre se traduira bientôt par des prélèvements sur les stocks dans les entrepôts agréés par le LME et ceux contrôlés par le Shanghai Futures Exchange.
Jay Tatum, gestionnaire de portefeuille chez Valent Asset Management, a déclaré que la pénurie de cuivre serait le véritable test pour savoir si les prix du cuivre peuvent être maintenus "et aller plus haut".
"Le cuivre est en train de passer d'une histoire d'investissement qui a fait beaucoup de promesses, à une histoire où certaines de ces promesses commencent à être tenues - augmentation de l'intensité du cuivre dans l'économie, défis du côté de l'offre, resserrement des concentrés et effet de restockage après un long ralentissement de la fabrication.
