Le prix de la plupart des produits financiers est déterminé seulement par la confrontation
de l’offre et la demande. En revanche le prix d’une option à savoir la prime est lié à
d’autres éléments :
Le prix du sous-jacent
Il agit directement sur la valeur intrinsèque.
Si le prix du sous jacent augmente : call prend de la valeur, le PUT en perd.
Si le prix baisse, valeur du call baissera également et celle du PUT augmentera.
L’échéance
Plus elle est éloignée, plus la prime est chère car on laisse du temps pour que les
anticipations se réalisent.
Le prix de l’exercice : élément crucial
Pour achat (CALL) :
une option dont le prix d’exercice est élevé (OTM) est moins chère
que celle avec un prix d’exerce faible (ITM).
Pour option de vente (PUT) :
une option dont le prix d’exercice est élevé (ITM) est plus
chère que celle avec un prix d’exerce faible (OTM).
Volatilité du sous-jacent
La volatilité historique est constatée à partir du comportement historique du sousjacent.
La volatilité implicite reflète les anticipations des marchés sur l’amplitude des
variations du cours du sous-jacent établie à partir du prix des options.
Plus la volatilité est importante, plus grande est la probabilité que le prix du sous-jacent
évolue conformément à l’anticipation. Par conséquent plus la volatilité est importante et
plus l’option est chère.
Taux d’intérêt
A
acheter une option permet de jouer avec le temps et d’acheter
quelque chose pour le payer plus tard. Donc plus le taux d’intérêt est élevé et plus le call
sera cher. Acheter un call revient à acheter un titre et à la payer plus tard, plus le taux
d’intérêt est élevé et plus le call sera cher.
Dividendes
Même si aucun dividende n’est alloué au porteur d’une option, le
dividende lié au sous jacent si actions) va influencer : dans le sens ou en cas de
versement de dividende, le cours de l’action va baisser donc celui de l’option CALL. A
l’inverse la valeur du PUT augmente.
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