Le Zinc

Production minière en 2011 (en métal contenu) : 13,03 Mt. Dont Chine : 33%, Australie : 11%, Pérou : 10%, Europe : 8%, Inde : 6 %, Etats-Unis : 6%. Production de zinc raffiné en 2011 : 13,06 Mt. Dont Chine : 40%, Europe : 19%, Corée du Sud : 6%, Inde : 6%, Canada : 5%. Consommation mondiale de zinc raffiné en 2011 : 12,71 Mt. Dont Chine : 43%, Europe : 20%, Etats-Unis : 6%, Inde : 5%, Corée du Sud : 4%, Japon : 4%. Stocks de report mondiaux fin 2011 : 1,91 Mt Cotation : London Metal Exchange (LME), en USD/tonne. Source : International lead and zinc study group.

La Chine, à la fois premier producteur, consommateur et importateur, domine le marché.

L’offre
Les minerais de zinc sont généralement associés à d’autres métaux, comme le cuivre et le plomb. Le zinc est assez largement réparti sur la planète et est le quatrième métal le plus produit. La Chine accroît chaque année son poids dans l’offre mondiale, aussi bien en termes de production minière que de raffinage : respectivement +41% et +40% entre 2007 et 2011. En 2011, la production des mines chinoises a augmenté de 609.000 tonnes, ce qui a permis de largement surcompenser le recul de l’extraction au Pérou, dépassé par l’Australie et désormais troisième producteur mondial.

La demande
Environ la moitié de la production de zinc est utilisée pour la galvanisation, destinée à protéger certains métaux (dont l’acier) de la corrosion. Cette technique est notamment utilisée dans les secteurs de l’automobile, du bâtiment et pour les appareils ménagers. Le zinc entre par ailleurs dans la composition du laiton ou, sous forme d’oxyde, dans celle de peintures, plastiques ou encres d’impression. La consommation chinoise augmente rapidement : +53% entre 2007 et 2011.

L’évolution
La Chine, en tête à la fois de la production, de la consommation et des importations, a un poids prédominant sur le marché du zinc. C’est elle qui tire presque à elle seule ces dernières années la croissance de la demande mondiale – l’Inde y contribuant aussi dans une bien moindre mesure. En Europe et aux Etats-Unis en revanche, la consommation a fortement reculé en 2008 et 2009, et n’avait en 2011 toujours pas retrouvé ses niveaux d’avant-crise. En 2011, la production mondiale de zinc raffiné était excédentaire pour la cinquième année consécutive (+353.000 tonnes), d’où une augmentation continue des stocks de report, qui atteignaient 1,9 million de tonnes fin 2011 contre 637.000 tonnes quatre ans plus tôt. A partir de 2012 et pendant quelques années, plusieurs mines proches de l’épuisement cesseront leur activité, ce qui aura une incidence sur l’offre minière mondiale. Une période de creux dans l’activité minière risque donc d’avoir lieu dans les prochaines années, le temps de mettre en œuvre l’exploitation de nouveaux gisements. Ainsi, si les abondants stocks actuels ne laissent entrevoir aucun risque de pénurie à court terme, l’équilibre offre-demande pourrait amorcer un retournement dès 2013. En attendant, les fondamentaux de court terme continuent de peser sur les cours, qui ont fluctué entre 1.800 et 2.500 dollars la tonne sur le LME entre le 1er janvier 2011 et le 1er mars 2012.