La cotation en continu opère une confrontation permanente des ordres d’achat et de vente de titres, de sorte à déterminer un cours unique à chaque instant mais qui varie tout au long de la journée de négociation.
A l’évidence, une telle cotation est irréalisable pour les titres faiblement échangés. Est ainsi mise en œuvre la cotation dite au fixing, qui organise une accumulation des ordres qui ne sont confrontés qu’à un ou deux moments de la journée de négociation, de telle sorte que l’appariement est réalisé au mieux, en fonction de l’ensemble des ordres formant l’état du marché sur une période donnée.
 
Exemple d’une journée de cotation en continu sur Euronext :
  • Pré-ouverture : 7h15 – 9h
Les ordres sont saisis par les opérateurs avant l’ouverture effective des marchés. Ils sont intégrés au sein des carnets d’ordres et permettent d’établir un cours théorique d’ouverture.
  • Fixing d’ouverture 9h
Les ordres (achats et ventes) présents au sein des carnets d’ordres sont confrontés afin d’établir un cours d’ouverture sur l’ensemble des actions du marché.
  • Séance : 9h – 17h30
Période de cotation continue durant laquelle les investisseurs peuvent entrer des ordres qui seront confrontés immédiatement à ceux déjà présents dans les carnets d’ordres et appariés de sorte à maximiser les exécutions, en respectant les éventuelles instructions transmises par les donneurs d'ordres.
  • Pré-clôture : 17h30 – 17h35
Pendant cette période de 5 minutes, les ordres peuvent être saisis mais ne seront exécutés que lors du fixing de clôture.
  • Fixing de clôture : 17h35
La confrontation des ordres présents en carnet à 17h35 permet de définir le cours de clôture sur la base de l’exécution d’un maximum d’opérations entre acheteurs et vendeurs.