L'information ci-jointe constitue une information réglementée au sens de l'Arrêté Royal belge du 14 novembre 2007 relatif aux obligations des émetteurs d'instruments financiers admis à la négociation sur un marché réglementé.

Sauf indication contraire, les analyses ci-dessous sont basées sur des chiffres internes et se rapportent au 1T17 sur la base d'une comparaison avec la même période de l'année dernière. Pour une description de la base de référence et les mentions légales importantes, veuillez vous référer aux pages 14 et 15.

Anheuser-Busch InBev publie les résultats du premier trimestre 2017

FAITS MARQUANTS

  • Produits : Les produits ont augmenté de 3,7% durant le trimestre, avec une croissance des produits par hl de 4,3%, grâce aux initiatives de gestion des revenus ainsi qu'à la solide performance des marques premium. Sur une base géographique constante, les produits par hl affichent une hausse de 4,5 %.
  • Volume : Les volumes totaux ont reculé de 0,5%, tandis que les volumes de nos propres bières ont diminué de 0,2%. Les volumes de nos propres bières affichent une bonne croissance en Chine, au Brésil et au Mexique, alors qu'ils sont en baisse aux Etats-Unis, en Colombie et en Afrique du Sud.
  • Marques mondiales : Les produits combinés de nos trois marques mondiales Budweiser, Stella Artois et Corona ont augmenté de 12,1 %. Les produits de Budweiser ont progressé de 7,3%, et 16,4% de la hausse des produits a été réalisée en dehors des Etats-Unis. Les produits de Stella Artois affichent une hausse de 21,1%, grâce principalement à la croissance aux Etats-Unis et en Argentine. Corona a eu un très bon trimestre également, avec une hausse des produits de 18,2%, et de 48,2% en dehors du Mexique, qui s'explique par la forte croissance en Europe de l'ouest et en Chine.
  • Coûts des Ventes (CdV) : Les CdV ont progressé de 5,4% au 1T17 et de 6,2% par hectolitre, en raison notamment de l'impact de l'effet de change transactionnel et des matières premières en Amérique latine Nord et Amérique latine Sud, comme anticipé. Sur une base géographique constante, les CdV par hl ont augmenté de 6,6 %.
  • EBITDA : l'EBITDA a gagné 5,8% grâce à une croissance des produits, renforcée par des synergies de coûts et par les autres revenus d'exploitation, et partiellement atténuée par la pression des CdV. Les marges EBITDA ont progressé de 76 points de base pour atteindre 37,2%.
  • Résultats financiers nets : Les coûts financiers nets (hors coûts financiers nets non-récurrents) sont passés de 1 219 millions d'USD au 1T16 à 1 492 millions d'USD au 1T17, car le pré-financement du rapprochement avec SAB n'a eu lieu que pendant une partie du trimestre de l'année précédente.
  • Impôts sur le revenu : Les impôts sur le revenu ont augmenté, passant de 338 millions d'USD au 1T16 à 418 millions d'USD au 1T17 avec une baisse du taux d'impôts effectif normalisé de 23,2% à 20,4%.
  • Bénéfice : Le bénéfice normalisé attribuable aux porteurs des capitaux propres d'AB InBev est passé de 844 millions d'USD au 1T16 à 1 458 millions d'USD au 1T17. Le bénéfice au 1T16 a été impacté par les coûts du pré-financement de l'acquisition qui n'ont pas pu être compensé par les résultats de SAB et par les ajustements négatifs à la valeur de marché relatifs à la couverture de différents programmes de paiements fondés sur des actions, alors que le bénéfice au 1T17 comprend les résultats du groupe nouvellement combiné ainsi que les ajustements positifs à la valeur de marché des programmes de paiements fondés sur des actions.
  • Bénéfice par action : le Bénéfice par action normalisé (BPA) a progressé de 0,51 USD au 1T16 à 0,74 USD au 1T17, en particulier grâce à des profits plus élevés, partiellement compensés par un nombre d'actions plus élevé.
  • Rapprochement avec SAB : L'intégration progresse bien, et a généré 252 millions d'USD de synergies au 1T17.

Tableau 1. Résultats consolidés (millions d'USD)

1T16

Rapporté

1T16

Base de référence

1T17

Croissance

interne

Volumes totaux (milliers d'hls)

104 868

142 845

147 872

-0,5%

Nos propres bières

93 881

117 797

117 729

-0,2%

Volumes des non-bières

10 259

24 354

29 243

-2,7%

Produits de tiers

728

694

900

29,4%

Produits

9 400

12 073

12 922

3,7%

Marge brute

5 622

7 270

7 693

2,6%

Marge brute en %

59,8%

60,2%

59,5%

-66 bps

EBITDA normalisé

3 462

4 490

4 809

5,8%

Marge EBITDA normalisé

36,8%

37,2%

37,2%

76 bps

EBIT normalisé

2 693

3 517

3 721

5,5%

Marge EBIT normalisé

28,6%

29,1%

28,8%

51 bps

Bénéfice attribuable aux porteurs des capitaux propres d'AB InBev Bénéfice normalisé attribuable aux porteurs des capitaux propres d'AB InBev

132

844

1 405

1 458

Bénéfice par action (USD)

0,08

0,71

Bénéfice normalisé par action (USD)

0,51

0,74

Tableau 2. Volumes (milliers d'hls) 1T16 Scope Croissance 1T17 Croissance interne

Base de référence

interne

Volumes

totaux

Volumes de nos

propres bières

Amérique du Nord

26 913

106

-1 184

25 836

-4,4%

-5,0%

Amérique latine Ouest

25 672

- 12

- 129

25 531

-0,5%

-1,5%

Amérique latine Nord

29 713

27

679

30 419

2,3%

3,8%

Amérique latine Sud

8 820

-

270

9 090

3,1%

7,3%

EMEA

27 965

5 721

- 766

32 919

-2,7%

-1,5%

Asie-Pacifique

23 262

- 26

446

23 683

1,9%

1,9%

Exportations Globales et Sociétés Holding

502

- 136

28

395

7,8%

7,8%

AB InBev au niveau mondial

142 845

5 682

- 655

147 872

-0,5%

-0,2%

COMMENTAIRES DE LA DIRECTION

Le premier trimestre 2017, qui était le second en tant que groupe combiné, affiche une croissance interne des produits de 3,7%, une légère baisse des volumes. La croissance des produits mondiaux est due à la hausse des volumes en Amérique latine Nord, en Amérique latine Sud et en Asie-Pacifique, et a profité des initiatives de gestion des revenus et de premiumisation sur tous nos marchés.

La croissance interne de l'EBITDA était de 5,8%, avec une hausse de la marge EBITDA de 76 points de base, attribuables à la croissance des produits and la réalisation de synergies, compensant une faible performance anticipée au Brésil, où l'EBITDA a diminué de 23,3%. Ceci est dû à l'impact combiné d'une hausse significative des coûts des ventes par hl ainsi qu'une baisse des produits par hl.

A l'exclusion du Brésil, nos activités ont enregistré de solides résultats avec des produits en hausse de 4,2% et un EBITDA en croissance de 12,3%. Nous restons optimistes pour le Brésil à long terme, et plus particulièrement sur 2017. Nous allons bientôt profiter de comparables plus favorables en terme de produits par hl, tandis que la croissance des coûts des ventes par hl diminuera pour atteindre une

croissance située entre un niveau stable et un chiffre dans le bas de la fourchette au cours du second semestre de 2017.

Nos marques mondiales ont continué à progresser fortement, les produits du portefeuille combiné enregistrant une hausse de plus de 12%. Budweiser poursuit ses bonnes performances, soutenues par une excellente campagne liée au Nouvel an chinois, ainsi que les activations lors du Super Bowl introduites pour la première fois dans des marchés internationaux tels que le Royaume-Uni et le Brésil.

Les produits de Stella Artois ont progressé de plus de 20%, avec des bonnes performances liées aux volumes provenant des Etats-Unis et de l'Argentine. Ce trimestre fut remarquable pour la marque, étant donné que son partenariat « Buy a Lady a Drink » avec Water.org, destiné à mettre fin à la crise mondiale de l'eau, a été déployé dans 7 marchés.

Corona a poursuivi son historique de croissance exceptionnel avec des produits en hausse de plus de 18% et de quasiment 50% en dehors du Mexique, soutenu principalement par la Chine, le Royaume-Uni et la Colombie.

Nous allons continuer à alimenter la croissance de nos marques mondiales en nous appuyant sur leurs plateformes commerciales respectives avec une communication et une exécution cohérentes à travers le monde, tout en s'étendant à de nouveaux marchés tels que l'Australie, le Pérou, la Colombie et l'Afrique du Sud.

L'intégration de SAB se poursuit à un rythme soutenu, avec 252 millions d'USD de synergies réalisées au 1T17. Au-delà des synergies de coûts, nous sommes chaque jour plus enthousiastes par rapport aux opportunités de croissances des produits résultant du rapprochement de ces deux formidables entreprises.

PERSPECTIVES 2017

  1. Volumes et produits : Bien que nous constations une volatilité accrue sur certains de nos marchés clés, nous prévoyons d'accélérer la hausse des produits totaux au cours de l'EX17, stimulée par la solide croissance de nos marques mondiales et des programmes commerciaux efficaces, incluant notamment des initiatives de gestion des revenus.
  2. Coût des Ventes : Nous prévoyons une augmentation des CdV par hl d'un chiffre dans le bas de la fourchette sur une base géographique constante, malgré des effets de change défavorables, et une croissance de nos marques premium.
  3. Frais commerciaux, généraux et administratifs : Nous prévoyons que les frais CGA resteront stables dans l'ensemble puisque nous continuerons d'économiser sur les frais généraux pour investir dans nos marques.
  4. Synergies : Lors de l'annonce de nos résultats de l'EX16, nous avons actualisé les synergies et économies de coûts attendues, qui passent de 2,45 milliards d'USD à 2,8 milliards d'USD, les synergies étant calculées sur une base monétaire constante depuis août 2016.
  5. Coûts financiers nets : Nous prévoyons que pour l'EX17, le taux d'intérêt moyen sur la dette nette se situera entre 3,5 % et 4,0 %. Les charges nettes d'intérêts liées aux retraites et les charges de désactualisation devraient avoisiner respectivement 30 et 150 millions d'USD par trimestre. Les autres résultats financiers continueront de subir l'impact des gains et pertes éventuels liés à la couverture de nos programmes de paiements fondés sur des actions.
  6. Taux d'imposition effectif : Nous prévoyons que le TIE normalisé de l'EX17 se situera entre 24 % et 26 %, en excluant les gains ou pertes éventuels sur la couverture de nos programmes de

    paiements fondés sur des actions. Cette indication tient compte de l'impact du changement du mix pays suite au rapprochement avec SAB et des conséquences fiscales attendues du financement du rapprochement.

  7. Dépenses nettes d'investissement : Nous prévoyons des dépenses nettes d'investissement d'environ 3,7 milliards d'USD pour l'EX17.
  8. Dette : Près d'un tiers de la dette brute d'AB InBev est exprimé en devises autres que le dollar américain, principalement en euros. Notre structure de capital optimale demeure un ratio endettement net / EBITDA aux alentours de 2x.
  9. Dividendes : Nous continuons de nous attendre à une hausse des dividendes au fil du temps, mais cette croissance devrait toutefois être modeste compte tenu de l'importance du désendettement.

RAPPORT D' AC TI VI TÉ S

États-Unis

Nous estimons que les VAD du secteur aux Etats-Unis ont diminué de 1,6% au 1T17, la croissance au 1T16 ayant profité du fait que Pâques tombe tôt. Les VAD de nos propres produits ont chuté de 2,9 %, entraînant une baisse estimée de la part de marché totale d'environ 60 points de base. Nos VAG ont diminué de 4,7 % pendant le trimestre, en raison d'ajustements prévus des niveaux de stock des grossistes dans le cadre des activités normales. Nous continuons de prévoir un rapprochement de nos VAG et VAD à terme.

Les tendances de part de marché sont conformes à celles des deux derniers trimestres, avec des résultats plus faibles dans nos segments Premium Light et Premium Regular compensés par une croissance continue dans le segment Above Premium.

Les tendances des volumes Bud Light du trimestre étaient mitigées, les tendances positives de part de marché dans certains Etats ne suffisant pas à inverser la tendance négative sur nos principaux marchés. Une nouvelle campagne Bud Light intitulée "Famous Among Friends" a été lancée au premier trimestre et diffusée lors du Super Bowl, ce qui a permis à la marque de renouer avec ses racines. Les VAD de Bud Light ont diminué d'un chiffre dans la moyenne de la fourchette au cours du trimestre, avec une perte estimée de part de marché totale d'environ 65 points de base.

Les volumes de Budweiser ont eux aussi diminué d'un chiffre dans la moyenne de la fourchette, avec une perte de parts de marché d'environ 35 points de base. Toutefois, la marque a créé une plateforme robuste, ce qui renforce les références de qualité de la marque et une noble tradition américaine.

Notre portefeuille de marques Above Premium a maintenu ses bons résultats, gagnant pendant le trimestre environ 30 points de base de part de marché totale. Michelob Ultra, avec son positionnement associé au "mode de vie actif", reste le grand gagnant de parts de marché aux Etats-Unis pour le huitième trimestre d'affilée. Selon les données IRI, il est devenu leader du marché dans le segment Above Premium en termes de volume. Nos autres marques Above Premium ont aussi enregistré de bons résultats, notamment Stella Artois et notre portefeuille de marques artisanales régionales.

Nos marques bon marché ont enregistré de bons résultats au cours du trimestre, en tirant parti de l'annonce publicitaire Busch lors du Super Bowl. Ces marques ont su fidéliser de nombreux consommateurs et continuent à jouer un rôle important dans notre portefeuille.

La Sté AB - Anheuser-Busch InBev NV a publié ce contenu, le 04 mai 2017, et est seule responsable des informations qui y sont renfermées.
Les contenus ont été diffusés par Public non remaniés et non révisés, le04 mai 2017 07:12:27 UTC.

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