ABB : Oddo reste à l'achat après l'accord avec Hitachi
Le 17 décembre 2018 à 10:24
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ABB fait part ce matin d'un accord avec Hitachi pour lui céder son activité de réseaux électriques moyennant une valeur d'entreprise de 11 milliards de dollars, un montant représentant 11,2 fois l'EBITA de cette activité.
Oddo indique que le titre a baissé en 2018 et a accru sa décote face au secteur, ce qui représente un bon point d'entrée. Le bureau d'études confirme son conseil à l'achat et son objectif de cours de 25.5 CHF ce qui offre 30% de potentiel.
' Le management d'ABB affirme aussi vouloir rendre rapidement et ' efficacement ' 7.6-7.8 Md$ aux actionnaires, probablement via un rachat de titres : ceci représente près de 19% de la capitalisation ' indique Oddo.
' Le groupe suisse souhaite simplifier son organisation et réduire ses coûts indirects de 500 M$ récurrents avec un coût de restructuration unique également de 500 M$ ' rajoute le bureau d'analyses.
' A partir de là, de nouveaux objectifs groupe sont applicables : une marge d'EBITA opérationnel de 13-16% est désormais visée, un ROCE de 15-20% ainsi qu'une croissance comparable de 3-6% par an (inchangé) et un taux de conversion cash de 100% du RN '.
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ABB Ltd figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de biens d'équipements industriels. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- produits et systèmes de transmission et de distribution électriques (68,5%) : transformateurs, produits de distribution électrique moyenne tension (disjoncteurs, interrupteurs, fusibles, capteurs, etc.) et haute tension (condensateurs, interrupteurs, etc.) et systèmes automatiques destinés aux centrales électriques. ABB Ltd propose également des services d'installation clés en main de systèmes de transmission ;
- systèmes d'automatisation (31,2%) : systèmes de protection électrique et instruments de mesure et de contrôle des fluides, systèmes de contrôle des processus de production (destinés principalement aux industries pétrolière et gazière, chimique et pharmaceutique, marine, minière et papetière). En outre, le groupe fabrique et commercialise des robots et des systèmes modulaires ;
- autres (0,3%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (34,9%), Chine (15,9%), Asie-Moyen Orient-Afrique (16,6%), Etats-Unis (23,9%) et Amériques (8,7%).