ACCOR : Oddo BHF optimiste sur le RevPAR en France
Le 07 décembre 2018 à 10:55
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Le bureau d'études Oddo BHF maintient son conseil d'achat sur l'action du groupe hôtelier Accor, en mettant en avaut la bonne tenue des réservations en France. L'objectif de cours demeure fixé à 54 euros, soit un potentiel de hausse de plus de 40%.
Les analystes s'appuient sur les premières estimations du ReVPAR (revenu par chambre, indicateur clé dans le secteur) de la France fournies par le cabinet OlaKala : elles 'ressortent très favorables à + 6,5% malgré un effet de base difficile (+ 11,7% en novembre 2017). En détail, la progression des RevPAR est tirée par la hausse des prix moyens (+ 5,6%) alors que les taux d'occupation se stabilisent (+ 0,6 point)', rapporte une note, sachant que l'Ile-de-France fait toujours bien mieux que l'ensemble du pays.
'Le mouvement des 'gilets jaunes' semble ainsi avoir un impact contenu sur l'activité hôtelière à ce stade', commente Oddo BHF, même si 'ce constat pourrait changer en cas d'enlisement et/ou durée du conflit qui perturberait la demande, notamment en provenance de l'international'.
Oddo BHF rappelle qu'Accor est significativement exposé au marché français, qui concentre environ 22% de son résultat d'exploitation ('dont les deux tiers à Paris'). Les analystes confirment donc leurs prévisions, soit une croissance du RevPAR d'Accor de 5,3% en 2018, dont 6,5% en France.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).