ACCORHOTELS : Bernstein abaisse son objectif de cours et reste vendeur
Le 30 juillet 2018 à 10:06
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Bernstein a maintenu son opinion Sousperformance sur AccorHotels tout en abaissant son objectif de cours de 40 à 37 euros. L'analyste rappelle qu'AccorHotels a dévoilé une guidance d'Ebitda annuel inférieure aux attentes et souligne que le groupe a visiblement des difficultés à intégrer les sociétés qu'il acquiert. Il a enregistré des dépréciations sur ses "nouvelles activités", notamment John Paul et Onefinestay au premier semestre.
De surcroit, Bernstein met en avant le fait que les acquisitions devraient soutenir les résultats du groupe hôtelier à court terme mais au prix de sorties de cash importantes. Le broker n'exclut pas une baisse du dividende cette année et/ou en 2019. De plus, la question des relais de croissance va se poser à moyen terme.
Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).
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