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Nouvelle progression de la marge opérationnelle au premier trimestre
2008
 
FAITS MARQUANTS DU PREMIER TRIMESTRE 2008
(PAR RAPPORT AU PREMIER TRIMESTRE 2007)
 

  * Chiffre d'affaires de 5,0 milliards d'euros, soit un gain de 1%
    (1% à périmètre comparable[1])
  * Bénéfice d'exploitation de 205 millions d'euros, en hausse de 8%
    (9% à périmètre comparable)
  * Forte amélioration de la marge d'exploitation (30 pb) à 4,1%
  * Bénéfice de base par action (BPA) de 0,78 euro, soit en hausse de
    8%

 
CHIFFRES CLÉS
 

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| En millions d'euros (sauf  | T1 2008 |  T1 2008   |    T1 2008    |
| BPA)                       | publié  | croissance |  croissance   |
|                            |         |  publiée   |  à périmètre  |
|                            |         |            | comparable[1] |
|----------------------------+---------+------------+---------------|
| Chiffres d'affaires        |  5,029  |     1%     |      1%       |
|----------------------------+---------+------------+---------------|
| Bénéfice brut              |   909   |     2%     |      2%       |
|----------------------------+---------+------------+---------------|
| EBITA                      |   215   |    11%     |      9%       |
|----------------------------+---------+------------+---------------|
| Bénéfice d'exploitation    |   205   |     8%     |      9%       |
|----------------------------+---------+------------+---------------|
| Bénéfice net               |   137   |     3%     |     n.d.      |
|----------------------------+---------+------------+---------------|
| BPA de base                |  0.78   |     8%     |     n.d.      |
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Zurich, Suisse - 6 mai 2008 :  Le Groupe Adecco, leader mondial des
services en ressources humaines, a annoncé aujourd'hui ses résultats
pour le premier trimestre 2008. Au cours du trimestre sous revue, le
bénéfice par action s'est inscrit en hausse de 8%, à 0,78 euro. Le
chiffre d'affaires a progressé de 1% à périmètre comparable à 5,0
milliards d'euros par rapport au premier trimestre 2007. La marge
d'exploitation a quant à elle affiché une nouvelle amélioration de 30
pb, à 4,1%.
 
Dieter Scheiff, Chief Executive Officer du Groupe Adecco, a déclaré :
« Adecco a connu un bon début d'exercice 2008. Notre marge
d'exploitation a continué de s'accroître, enregistrant une hausse de
30 pb à 4,1%. La marge brute a également poursuivi sa progression,
portée notamment par les services spécialisés et par une croissance
satisfaisante dans le segment du recrutement permanent. Nous avons
par ailleurs assuré une gestion efficace des coûts. Nous sommes
toujours sur la bonne voie pour atteindre l'objectif que nous nous
sommes fixés d'une marge d'EBITA supérieure à 5% d'ici à 2009. »
 
« Nous anticipons une croissance modérée du chiffre d'affaires pour
le Groupe en 2008. Bien qu'en perte de vitesse, les taux de
croissance sur les marchés européen et japonais affichent toujours
une dynamique solide. La demande reste faible aux Etats-Unis, mais
les marchés émergents continuent d'afficher une forte progression.
 
PERFORMANCE FINANCIÈRE
 
Chiffres d'affaires
Le chiffre d'affaires du Groupe pour le premier trimestre 2008 a
progressé de 1%, à 5,0 milliards d'euros, par rapport au premier
trimestre 2007. A périmètre comparable, la hausse s'est établie à 1%,
freinée par un nombre de jours ouvrables inférieur de 2%. Le chiffre
d'affaires du recrutement permanent s'est inscrit à 98 millions
d'euros sur le trimestre, soit une progression de 11% en monnaie
constante.
 
Bénéfice brut
La marge brute s'est améliorée de 30 pb à 18,1% par rapport au
premier trimestre 2007, soutenue par l'expansion de la marge brute
dans les activités de placement temporaire et par la contribution
croissante du recrutement permanent. L'acquisition de Tuja a ajouté
10 pb à la marge brute du Groupe.
 
Coûts commerciaux, généraux et administratifs (CGA)
Les CGA ont affiché une évolution latérale au cours de la période
sous revue (évolution neutre également à périmètre comparable),
reflétant une baisse de 10 pb en pourcentage du chiffre d'affaires, à
13,8%. A périmètre comparable, Adecco a augmenté le nombre de ses EPT
de 1% (+300) par rapport à la même période en 2007. A la fin du
premier trimestre, le Groupe opérait un réseau de 6'900 agences et
employait 37'000 EPT.
 
Amortissement des immobilisations incorporelles
Les amortissements sont passés de 4 millions d'euros à 10 millions
d'euros sur un même trimestre en 2007, notamment en raison de
l'acquisition de Tuja, consolidée en août 2007.
 
Bénéfice d'exploitation
Le bénéfice d'exploitation du premier trimestre 2008 s'est élevé à
205 millions d'euros, soit une progression de 8% (9% à périmètre
comparable) par rapport au premier trimestre 2007, tandis que la
marge d'exploitation s'est inscrite en hausse de 4,1%, contre 3,8%.
 
Intérêts et autres produits / (charges), nets
Les charges d'intérêt se sont élevées à 14 millions d'euros au cours
de la période sous revue, contre 13 millions au premier trimestre
2007. Elles devraient s'établir aux alentours de 55 millions d'euros
pour l'exercice 2008. Le poste Autres produits / (charges), net a
atteint 2 millions d'euros au premier trimestre 2008, contre 9
millions pour la même période en 2007. Cet écart est essentiellement
imputable à une baisse des produits d'intérêt.
 
Provisions pour impôts sur les bénéfices
Le taux d'imposition effectif pour le premier trimestre 2008 a été de
28%, contre 27% au premier trimestre 2007, le Groupe ayant alors
bénéficié d'un abattement fiscal. Pour l'exercice 2008, Adecco
prévoit un taux d'imposition sous-jacent de 28% environ.
 
Bénéfice net et BPA
Le bénéfice net a progressé de 3% à 137 millions d'euros pour le
premier trimestre 2008, contre 133 millions d'euros au premier
trimestre 2007, ce qui représente une marge bénéficiaire nette de
2,7%. Le BPA de base s'est établi à 0,78 euro (0,72 euro au premier
trimestre 2007), reflétant une hausse de 8% par rapport à la même
période l'an passé.
 
Bilan, cash-flow et endettement net[2]
Le Groupe a généré un cash-flow d'exploitation de 91 millions d'euros
au premier trimestre 2008. Il a investi 22 millions en dépenses
d'équipement et racheté des actions propres pour un montant de 218
millions d'euros.  L'endettement net a ainsi atteint 1 069 millions
d'euros à fin mars 2008, contre 866 millions d'euros à la fin de
l'exercice 2007. Au premier trimestre 2008, le délai moyen de
recouvrement des créances s'est amélioré d'un jour par rapport au
premier trimestre 2007, s'établissant à 57 jours.
 
Influence des changes
Les variations de change ont eu un impact négatif de 3% sur le
chiffre d'affaires et sur le bénéfice d'exploitation au cours du
premier trimestre 2008, essentiellement en raison de la faiblesse du
dollar et de la livre sterling.
 
 
PERFORMANCE PAR RÉGION
 
En France, le chiffre d'affaires Adecco a progressé de 2%, à 1,6
milliard d'euros, porté par la croissance des activités dans le
segment Industrial. Le bénéfice d'exploitation a enregistré une
hausse de 5% à 55 millions d'euros, ce qui reflète une expansion de
la marge d'exploitation de 10 pb à 3,4%, Cette augmentation tient
essentiellement à la bonne performance des activités de recrutement
permanent et d'outplacement.
 
Aux Etats-Unis et au Canada, le chiffre d'affaires d'Adecco en
monnaie constante a reculé de 4% à 703 millions d'euros au premier
trimestre 2008. Ce recul a particulièrement touché le secteur
Industrial, affectant plus faiblement le secteur Office. Les segments
Engineering & Technical et Human Capital Solutions ont enregistré une
progression de leur chiffre d'affaires. Le bénéfice d'exploitation
s'est inscrit en hausse de 9% en monnaie constante, tandis que la
marge d'exploitation s'est affiché une expansion de 60 pb à 4,7% par
rapport au premier trimestre 2007. Les charges supplémentaires liées
aux investissements visant à améliorer le portefeuille clientèle et
la rentabilité ont été compensées par des développements favorables
en matière de créances douteuses et de charges sociales.
 
Au Royaume-Uni et en Irlande, le chiffre d'affaires a reculé de 9% en
monnaie constante, pénalisé par un nombre de jours ouvrables
inférieur de 3%.  Les restructurations en cours, notamment dans les
secteurs Information Technology, Industrial et Engineering &
Technical, ont entraîné un ralentissement des activités.  Le bénéfice
d'exploitation a fléchi de 8% en monnaie constante.  La marge
d'exploitation a quant à elle connu une évolution latérale à 3,0%.
 
En Allemagne, le chiffre d'affaires a affiché une croissance de 58%
au premier trimestre 2008 et de 6% à périmètre comparable, à 386
millions d'euros. La croissance organique a été soutenue par une
demande satisfaisante dans le secteur Industrial. Le bénéfice
d'exploitation s'est inscrit en hausse de 32% par rapport au premier
trimestre 2007, ce qui correspond à une marge d'exploitation de 9,7%,
contre 11,6% pour la même période l'an passé. La baisse de la
rentabilité tient essentiellement au fait que la période sous revue
comptait un nombre de jours ouvrables de 4% inférieur.
 
Au Japon, le chiffre d'affaires en monnaie constante a progressé de
5% au premier trimestre 2008. L'environnement favorable en termes de
prix, la forte croissance des recrutements permanents et la bonne
gestion des coûts se sont traduits par une amélioration de la marge
d'exploitation de 90 pb à 6,8%, contre 5,9% pour la même période en
2007.
 
En Italie, la croissance du chiffre d'affaires s'est établie à 7% au
premier trimestre 2008, tandis que la marge d'exploitation a
progressé de 60 pb à 7,0%. Dans la Péninsule ibérique, si le chiffre
d'affaires a marqué une hausse de 1%, la croissance a toutefois été
pénalisée par le fait que la période comptait un nombre de jours
ouvrables de 4% inférieur. La marge d'exploitation a progressé de 10
pb à 6,0%. En Scandinavie, le chiffre d'affaires d'Adecco s'est
inscrit en hausse de 8% en monnaie constante, alors qu'il a reculé de
1% au Benelux. Dans les marchés émergents, la progression du chiffre
d'affaires a atteint 14% en monnaie constante.
 
PERFORMANCE PAR SECTEUR D'ACTIVITÉS
 
Chiffres d'affaires en pour cent T1 2008
 
Bénéfice brut en pour cent T1 2008
 
(Graphique visible dans la version PDF)
 
Le chiffre d'affaires des services administratifs et industriels
(Office and Industrial) d'Adecco a progressé en monnaie constante de
4% à 3,9 milliards d'euros au premier trimestre 2008 (0% à périmètre
comparable) et la marge brute de 30 pb à 16,3%. Le secteur Industrial
a vu son chiffre d'affaires augmenter de 6% en monnaie constante (1%
à périmètre comparable), porté par une demande vigoureuse en Italie
et en Allemagne. Le chiffre d'affaires a progressé de 2% en France,
alors qu'il a reculé de 12% en monnaie constante aux Etats-Unis et au
Canada. Dans le secteur Office, le chiffre d'affaires a enregistré
une évolution latérale en monnaie constante, avec de solides
contributions du Japon et de la Scandinavie, tandis que la France,
les Etats-Unis et le Canada ont marqué un fléchissement.
 
Au premier trimestre 2008, le chiffre d'affaires des Services
spécialisés (Professional Business)[3] a affiché une progression de
1% en monnaie constante (0% à périmètre comparable). La marge brute
s'est inscrite en hausse de 110 pb à 27,4%, soutenue principalement
par les secteurs Human Capital Solutions et Information Technology.
 
S'agissant du secteur Information Technology (IT), le chiffre
d'affaires d'Adecco a enregistré une baisse de 7% en monnaie
constante. Il s'est inscrit en recul de 19% au Royaume-Uni et en
Irlande, en raison de l'optimisation continue du portefeuille
clientèle. En revanche, il a affiché une évolution neutre aux
Etats-Unis et au Canada.
 
Le secteur Engineering & Technical (E&T) a affiché une évolution
neutre du chiffre d'affaires en monnaie constante. Aux Etats-Unis et
au Canada, Adecco a vu son chiffre d'affaires progresser de 4% en
monnaie constante, alors qu'il a enregistré une baisse de 19% au
Royaume-Uni et en Irlande. La demande est restée solide en Allemagne.
 
Dans le secteur Finance & Legal (F&L), Adecco a affiché un chiffre
d'affaires en hausse de 2% en monnaie constante au premier trimestre
2008. Le ralentissement des activités aux Etats-Unis et au Canada a
été largement compensé par la solide croissance de ce segment
émergent en Allemagne, en Scandinavie et en Italie.
 
Les secteurs Sales, Marketing & Events (SM&E) et Medical & Science
(M&S) ont enregistré une progression du chiffre d'affaires de 5% et
25% respectivement (M&S 22% à périmètre comparable). Le chiffre
d'affaires des activités Human Capital Solutions (HCS) s'est inscrit
en hausse de 13% en monnaie constante.
 
 
PERSPECTIVES
 
Le management reste convaincu qu'en se concentrant sur une gestion
créatrice de valeur ainsi que sur des secteurs d'activité
professionnels et spécialisés, Adecco pourra porter sa marge
d'exploitation à 5% d'ici à 2009. En même temps, le Groupe maintient
son objectif de progression annuelle du chiffre d'affaires d'au moins
7-9% en moyenne au cours des années à venir, et d'une rentabilité des
capitaux investis (ROCE[4]) supérieure à 25% en 2009, pour autant que
l'environnement macroéconomique soit favorable. La ROCE était de
21,7% in 2007.
 
Dans la mesure où le contexte économique est plutôt difficile dans
certaines parties du monde et demeure globalement incertain, Adecco
anticipe pour 2008 une croissance du chiffre d'affaires inférieure à
l'objectif à long terme de 7-9%. Le management s'attend à ce que le
marché reste faible aux Etats-Unis et au Canada, et prévoit une
croissance modérée en Europe et au Japon.
 
Rachats d'actions
En novembre 2007, le Conseil d'administration a décidé de racheter
des actions d'Adecco jusqu'à concurrence de 400 millions d'euros
d'ici à fin 2008. Depuis le lancement du programme, le Groupe a
racheté 9,9 millions d'actions pour un montant total de 342 millions
d'euros. Les actions seront consacrées à des acquisitions futures ou
à la réduction du risque de dilution des obligations convertibles en
circulation. Adecco détient actuellement 13,2 millions d'actions
propres.
 
 
Calendrier de l'exercice 2008

*  Résultats du 2e trimestre 2008       12 août 2008
*  Résultats du 3e trimestre 2008       4 novembre 2008

 
 
Forward-looking statements
Information in this release may involve guidance, expectations,
beliefs, plans, intentions or strategies regarding the future. These
forward-looking statements involve risks and uncertainties. All
forward-looking statements included in this release are based on
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and we assume no duty to update any such forward-looking statements.
The forward-looking statements in this release are not guarantees of
future performance and actual results could differ materially from
our current expectations. Numerous factors could cause or contribute
to such differences. Factors that could affect the Company's
forward-looking statements include, among other things: global GDP
trends and the demand for temporary work; changes in regulation of
temporary work; intense competition in the markets in which the
Company competes; changes in the Company's ability to attract and
retain qualified temporary personnel; the resolution of the French
anti-trust procedure and any adverse developments in existing
commercial relationships, disputes or legal and tax proceedings.
 
 
About Adecco
Adecco S.A. is a Fortune Global 500 company and the global leader in
HR services. The Adecco Group network connects over 700,000
associates with clients each day through its network of over 37,000
employees (FTEs) and approximately 7,000 offices in over 60 countries
and territories around the world. Registered in Switzerland, and
managed by a multinational team with expertise in markets spanning
the globe, the Adecco Group delivers an unparalleled range of
flexible staffing and career resources to clients and associates.
 
Adecco S.A. is registered in Switzerland (ISIN: CH0012138605) and
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                              8832

 
 
There will be a media conference call at 8 am CET as well as an
analyst conference call at 10 am CET, details of which can be found
at our Investor Relations section at http://webcast.adecco.com.

[1] Mesure qui n'est pas une norme US GAAP, le périmètre comparable
exclut l'impact des variations de change et des acquisitions.
[2] L'endettement net est une mesure non US GAAP qui comprend la
dette à court et à long terme moins les liquidités et équivalents de
liquidités et les investissements à court terme.
[3] Au sein d'Adecco, les services spécialisés sont constitués des
secteurs d'activités suivants: Information Technology, Engineering &
Technical, Finance & Legal, Medical & Science, Sales, Marketing &
Events et Human Capital Solutions.
[4] ROCE = (ROCE = Bénéfice d'exploitation - (30% impôt sur le
revenu)/capital investi moyen; capital investi = actif - passif hors
dettes et dettes accompagnées d'intérêts.
 
Veuillez cliquer sur le lien ci-dessous pour ce communiqué de presse
(intégrale y compris les graphiques):


 
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ISIN: CH0012138605; Index: SLCI, SMI, SPI, SMIEXP;
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http://hugin.info/100102/R/1216181/254062.pdf


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