Jefferies dégrade son opinion sur Adecco de 'conserver' à 'sous-performance' et abaisse son objectif de cours de 73,5 à 58 francs suisses, dans une note consacrée aux valeurs européennes des services de ressources humaines.
Le broker réduit son estimation de BPA 2015 pour le groupe helvétique, à 4,27 euros, un niveau désormais inférieur de 4% au consensus, pour refléter de données décevantes concernant le secteur du travail temporaire en France en octobre et en novembre.
'Le résultat d'exploitation (EBITA) a été significativement soutenu par une aide française à l'emploi, aussi l'objectif d'une marge de 5,5% se trouve à la portée d'Adecco en 2015', reconnait l'intermédiaire financier.
Jefferies craint toutefois que 'la dernière ligne droite ne puisse être parcourue qu'à travers des réductions de coûts, ce qui pourrait entraver la croissance à moyen terme'. Le courtier table pour sa part sur une marge d'EBITA de 5,2% l'année prochaine.
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Adecco Group AG, anciennement Adecco S.A., fournit des services de ressources humaines (RH). Les services de la société comprennent le recrutement temporaire, le placement permanent, l'externalisation et la transition de carrière. Elle opère par le biais de deux secteurs d'activité : Staffing et Solutions. La ligne d'activité Staffing comprend le General Staffing, qui inclut le bureau et l'industrie, et le Professional Staffing, qui inclut les technologies de l'information, l'ingénierie et la technique, la finance et le juridique, ainsi que le médical et le scientifique. La ligne d'activité Solutions comprend l'externalisation des processus d'entreprise, qui comprend les programmes de services gérés, l'externalisation des processus de recrutement et le système de gestion des fournisseurs, ainsi que la transition de carrière et le développement des talents, qui comprend l'outplacement, le développement de carrière, les solutions de gestion du changement, la formation et le conseil. Ses segments comprennent la France, l'Amérique du Nord, le Royaume-Uni et l'Irlande, l'Allemagne et l'Autriche, le Japon, l'Italie, le Benelux, les pays nordiques, la péninsule ibérique, l'Australie et la Nouvelle-Zélande, la Suisse, les marchés émergents et Lee Hecht Harrison.
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