ADECCO : La valeur du jour en Europe - ADECCO : le marché ne partage pas l'optimisme du management
Le 11 août 2015 à 10:41
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Adecco (-3,22% à 79,6 francs suisses) signe une des plus fortes baisses de l'indice suisse SMI. Le titre du spécialiste du travail temporaire chute sur les résultats mitigés qu'il a publiés pour le compte du deuxième trimestre. Sur cette période, Adecco a enregistré une croissance de 22% de son résultat net part du groupe à 177 millions d'euros et de 19% (+10% en croissance organique), à 272 millions d'euros, de son Ebita hors exceptionnels. Ce dernier rate de plus d'1% le consensus de 275 millions d'euros pour le deuxième trimestre.
Paradoxalement, l'indicateur qui a le plus déçu les investisseurs est la croissance du chiffre d'affaires d'Adecco. Pourtant, ce dernier a augmenté de 12% (+4% en organique) à 5,6 milliards d'euros, supérieur au consensus de 5,55 milliards d'euros.
Mais un bémol de taille est venue gâcher la publication trimestrielle du groupe : la croissance organique a ralenti par rapport au deuxième trimestre 2014. A l'époque, Adecco avait enregistré une hausse de 5% à taux de change et périmètre constant de ses ventes. Facteur aggravant pointé par Kepler Cheuvreux, cet tassement met Adecco derrière ses concurrents Randstad et Manpower en terme de croissance organique : le premier a enregistré des revenus en hausse de 6,7% à taux de change et périmètre constants et le second de 6,6%.
Surtout, le ralentissement est sensible sur le deuxième marché du groupe, les Etats-Unis, qui représentent 21% de son chiffre d'affaires. Ce dernier a progressé organiquement de 2% au deuxième trimestre 2015 contre +3% un an plus tôt à la même période. "L'amélioration en Europe a été partiellement annulée par le ralentissement de la croissance en Amérique du Nord", a d'ailleurs signalé Patrick De Maeseneire, le directeur général d'Adecco.
Ce petit coup de mou du deuxième trimestre a fait naitre des doutes sur la possibilité pour Adecco d'atteindre son objectif de marge d'Ebita annuel. En effet, si le groupe de travail temporaire a maintenu sa prévision d'une marge de 5,5%, il a prévenu qu'il faudrait pour cela un sursaut de croissance au deuxième semestre, ajoutant qu'il croyait à ce rebond. L'optimisme du management n'est visiblement pas partagé par tout le monde...
Adecco Group AG, anciennement Adecco S.A., fournit des services de ressources humaines (RH). Les services de la société comprennent le recrutement temporaire, le placement permanent, l'externalisation et la transition de carrière. Elle opère par le biais de deux secteurs d'activité : Staffing et Solutions. La ligne d'activité Staffing comprend le General Staffing, qui inclut le bureau et l'industrie, et le Professional Staffing, qui inclut les technologies de l'information, l'ingénierie et la technique, la finance et le juridique, ainsi que le médical et le scientifique. La ligne d'activité Solutions comprend l'externalisation des processus d'entreprise, qui comprend les programmes de services gérés, l'externalisation des processus de recrutement et le système de gestion des fournisseurs, ainsi que la transition de carrière et le développement des talents, qui comprend l'outplacement, le développement de carrière, les solutions de gestion du changement, la formation et le conseil. Ses segments comprennent la France, l'Amérique du Nord, le Royaume-Uni et l'Irlande, l'Allemagne et l'Autriche, le Japon, l'Italie, le Benelux, les pays nordiques, la péninsule ibérique, l'Australie et la Nouvelle-Zélande, la Suisse, les marchés émergents et Lee Hecht Harrison.
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