Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'neutre' et relève sa valeur intrinsèque ('fair value') de 145 à 170 euros sur adidas, au lendemain des résultats annuels du fabricant allemand d'articles de sport.

'Avant la réunion analyste de la semaine prochaine, la direction a réitéré sa stratégie 'Creating the New' qui a été mise en oeuvre avec succès ces deux dernières années', note le broker.

'La seconde phase de cette stratégie 'Acceleration Plan' est engagée et centrée sur quatre piliers (portefeuille de marques, Etats-Unis, exécution et numérique), ce qui est reflété dans les objectifs mis à jour communiqués la veille', poursuit-il.

Bryan Garnier remonte ses estimations de BPA 2017-18 de 9% en moyenne, ainsi que ses hypothèses à moyen terme pour prendre en compte la feuille de route plus optimiste pour 2020.

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