Pour ne rien arranger, les ratios prudentiels sont un peu légers eux-aussi. Pour ING (achat, objectif 5 EUR), les décalages sur les ratios sont essentiellement dus à des changements de modèles et à des mises à jour d'hypothèses sans gros impact.

Période Fiscale : December 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Chiffre d'affaires 1 18 138 16 099 15 444 14 761 - 12 937 14 148 15 415
EBITDA - - - - - - - -
Résultat d'exploitation (EBIT) 1 1 973 1 729 1 906 1 918 1 498 1 591 1 642 1 553
Marge d'exploitation 10,88 % 10,74 % 12,34 % 12,99 % - 12,3 % 11,61 % 10,07 %
Résultat Avt. Impôt (EBT) 1 1 872 -84 2 056 -2 319 -317 1 573 1 746 1 992
Résultat net 1 1 528 55 1 651 -2 533 -247 1 195 1 354 1 354
Marge nette 8,42 % 0,34 % 10,69 % -17,16 % - 9,24 % 9,57 % 8,78 %
BNA 2 0,7700 0,0200 0,8000 -1,250 -0,1200 0,6341 0,8285 0,8058
Free Cash Flow 1 7 200 482 729 780 - 756,8 817,7 -
Marge FCF 39,7 % 2,99 % 4,72 % 5,28 % - 5,85 % 5,78 % -
FCF Conversion (EBITDA) - - - - - - - -
FCF Conversion (Résultat net) 471,2 % 876,36 % 44,16 % - - 63,33 % 60,39 % -
Dividende / Action 2 0,3100 0,1200 0,1700 0,2300 - 0,3520 0,4033 0,4286
Date de publication 13/02/20 11/02/21 09/02/22 09/02/23 01/03/24 - - -
1EUR en Millions2EUR
Données Estimées

Fin janvier, UBS avait réitéré son avis à la vente sur Aegon, qui fait actuellement partie des dossiers qu'il apprécie le moins dans le secteur. Le bilan est de qualité médiocre, les contraintes de solvabilité font peser un risque sur la pérennité du dividende et des incertitudes planent sur les réserves LTC. "Le nouveau CEO, Lars Friese, doit arriver en mars, ce qui est positif, mais il existe un risque pour qu'il revienne sur les objectifs financiers actuels pour gagner en flexibilité pour restructurer le groupe", indiquait l'analyste en charge du dossier le 27 janvier.