AIR FRANCE-KLM : Morgan Stanley n'est plus à l'achat
Le 27 février 2019 à 11:15
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Dans une note publiée ce matin, mais où l'arrivée au tour de table de l'Etat néerlandais n'est pas mentionnée, Morgan Stanley a révoqué son conseil d'achat ('surpondérer') sur l'action Air France-KLM, contre une position plus neutre de 'pondération en ligne'. L'objectif de cours associé est cependant ajusté de 12 à 12,85 euros.
La note de recherche justifie son changement de pied par la forte performance que le titre affichait hier depuis la fin de l'année 2018 (+ 30% environ). 'Le cours de l'action reflète désormais l'apaisement des relations sociales au sein de l'entreprise et davantage de clarté quant aux orientations stratégiques', indique une note.
Morgan Stanley juge notamment que l'objectif explicite qu'Air France s'est donné, à savoir atteindre une rentabilité opérationnelle conforme à celle du secteur, est encourageante. Même s'il faut maintenant passer de la paroles aux actes.
Par ailleurs, l'Etat néerlandais a annoncé inopinément qu'il a acquis 12,7% du capital d'Air France-KLM et entend atteindre un niveau de participation similaire à celui de l'Etat français (14,3%) afin de faire valoir les intérêts néerlandais. Le titre chute de 12% ce midi, vers 11 euros.
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Air France-KLM figure parmi les 1ères compagnies aériennes mondiales. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport de passagers et de fret (85,4%) : 72,1 millions de personnes et 0,9 Mt de marchandises transportées en 2023 ;
- transport de passagers à bas prix (8,8% ; Transavia) : 21,5 millions de personnes transportées ;
- prestations de maintenance (5,7%) ;
- autres (0,1%).
A fin 2023, le groupe dispose d'une flotte de 551 avions (dont 271 détenus en propre et 280 en location) répartis entre les flottes nationales Air France (258), KLM (176) et Transavia (117).