AIR FRANCE-KLM : Oddo BHF à 'achat' et ajuste sa cible
Le 07 mai 2019 à 10:36
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Oddo BHF confirme sa recommandation 'achat' sur Air France-KLM et ajuste son objectif de cours de 12,7 à 11,8 euros, après une publication de premier trimestre qui n'est, à ses yeux, pas représentative de l'exercice en cours.
'Nous pensons toujours que Ben Smith peut bouger les lignes et ainsi réduire une partie du désavantage compétitif d'Air France, ce qui permettrait de s'approcher de notre best case scenario', juge l'analyste en charge du dossier.
'Un éventuel accord avec le SNPL sera clef pour démontrer que les deux parties sont alignées sur le même objectif. Sur une base 2019, le titre se traite sur des multiples attractifs de VE/EBITDA de 2,7 fois et de PE de 6,5 fois', poursuit-il.
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Air France-KLM figure parmi les 1ères compagnies aériennes mondiales. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport de passagers et de fret (85,4%) : 72,1 millions de personnes et 0,9 Mt de marchandises transportées en 2023 ;
- transport de passagers à bas prix (8,8% ; Transavia) : 21,5 millions de personnes transportées ;
- prestations de maintenance (5,7%) ;
- autres (0,1%).
A fin 2023, le groupe dispose d'une flotte de 551 avions (dont 271 détenus en propre et 280 en location) répartis entre les flottes nationales Air France (258), KLM (176) et Transavia (117).