Avec la publication d'un mois d'août décevant en termes de tarifs, Oddo pense que l'objectif de stabilité de la recette unitaire hors change sur le 3ème trimestre 2019 dans l'activité Passager sera désormais difficile à tenir. ' Nous préférons donc ajuster notre hypothèse de recette unitaire hors change pour désormais attendre un recul de 0.7% au T3 et de 0.2% au T4 (vs 0% et +0.8% précédemment anticipé) ' indique le bureau d'études.
' Notre EBIT est réduit de 7.3% en 2019 à 1 178 ME et de 3.1% en 2020 à 1 418 ME (Consensus FactSet de 1 254 ME et 1 393 ME respectivement) '.
L'abaissement des estimations amène Oddo à ajuster son objectif de cours de 12 E à 11,8 E. Le bureau d'analyses confirme son conseil à l'achat.
D'autre part, Air France-KLM a soumis hier une offre de reprise sur Aigle Azur, 2ème compagnie aérienne française.
' Nous considérons qu'une reprise permettrait de renforcer la position du groupe sur Orly, aéroport limité à 250 000 slots, où Air France+Transavia détiennent déjà 46.8% du trafic devant easyjet (10%) et Vueling (8.8%) ' indique Oddo.
' La reprise des droits de trafic vers l'Algérie permettrait de consolider une position sur un marché à la compétition limité (pas d'open sky et 4.6m de passagers en 2018) '.
Copyright (c) 2019 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Air France-KLM figure parmi les 1ères compagnies aériennes mondiales. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport de passagers et de fret (85,4%) : 72,1 millions de personnes et 0,9 Mt de marchandises transportées en 2023 ;
- transport de passagers à bas prix (8,8% ; Transavia) : 21,5 millions de personnes transportées ;
- prestations de maintenance (5,7%) ;
- autres (0,1%).
A fin 2023, le groupe dispose d'une flotte de 551 avions (dont 271 détenus en propre et 280 en location) répartis entre les flottes nationales Air France (258), KLM (176) et Transavia (117).