Alcatel-Lucent (+3,92% à 2,917 euros) enregistre l'une des plus fortes hausses de l'indice CAC 40, soutenu par le relèvement de l'opinion de Credit Suisse de Neutre à Surperformance. L'objectif de cours a été porté de 3,25 euros à 3,75 euros. Les restructurations continuant de délivrer les résultats attendus en termes de baisse des dépenses opérationnelles, le bureau d'études estime que l'équipementier télécoms affichera une marge opérationnelle de 7,4% en 2015 et de 8,4% en 2016.


Elle bénéficiera aussi de l'amélioration du mix-produits, avec une croissance attendue de 10% en moyenne des ventes de la division Core networking (routeurs, optiques terrestre et sous-marine...) sur ces deux années. Le broker ne croit pas pour autant que le groupe atteindra son objectif de 7 milliards de revenus pour cette division en 2015 et vise 6,7 milliards.

Alcatel-Lucent devrait ainsi pouvoir générer de nouveau un free cash flow positif cette année. Il s'élèverait 75 millions d'euros en 2015 et 550 millions d'euros en 2016, selon Credit Suisse. En conséquence, la liquidité du groupe franco-américain n'est pas un problème à moyen terme.

Il s'attend également à ce que le groupe renoue avec la croissance de ses ventes cette année, ce qui n'était plus arrivé depuis la fusion entre Alcatel et Lucent en 2006, si ce n'est en 2010. L'activité est anticipée en progression de 4%.

S'agissant de la valorisation de l'équipementier télécoms, l'analyste estime qu'elle est bon marché. Sa valeur d'entreprise représente 0,55 fois son chiffre d'affaires, selon ses estimations.

Il précise que son objectif de cours serait porté à 4 euros si le groupe décidait de céder son activité sans fil, dont la taille n'est pas assez importante hors des Etats-Unis. Credit Suisse valorise cette activité 1,1 milliard d'euros.

(C.J)