Kepler Cheuvreux relève aujourd’hui son objectif de cours de 43 à 45 euros sur le titre Alstom, tout en confirmant sa recommandation Achat, dans le sillage des solides résultats annuels publiés la semaine dernière. Le bureau d’études estime que le groupe ferroviaire récolte ainsi les fruits d’une bonne stratégie, basée sur le développement de la signalisation, des services, le tout accompagné par de stricts efforts internes.
Ainsi, la marge d'Ebit ajusté est passée de 4,8% en 2014 à 6,5% lors de l'exercice clos fin mars 2018, et le groupe vise même les 7% pour l'exercice en cours, avec un an d'avance. En parallèle, le rapprochement avec l'allemand Siemens Mobility suit son cours et devrait être finalisé d'ici la fin de l'année. Cette opération représente un catalyseur d'importance pour la valeur, juge l'analyste.
Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (53,2%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (23,1%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (14,7%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (44,8%), Amériques (17,2%), Asie-Pacifique (14,4%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,2%).
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