UBS a confirmé son conseil d'achat sur l'action Alstom ce matin, après le placement par Bouygues de près de la moitié de sa participation. L'objectif de cours à 12 mois reste inchangé à 45 euros.
La note rappelle que la réduction de l'exposition de Bouygues était attendue de longue date par les investisseurs, et que l'opération ne remet pas en cause l'optimisme d'UBS sur Alstom, 'soutenu par de robustes fondamentaux dans le matériel roulant, la signalisation et les services'. Sans oublier les objectifs à moyen terme, la direction visait une marge opérationnelle de 9% à horizon 2022/2023, et une croissance annuelle des ventes de l'ordre de 5% d'ici là.
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Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (53,2%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (23,1%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (14,7%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (44,8%), Amériques (17,2%), Asie-Pacifique (14,4%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,2%).