ALSTOM : vise toujours une marge d'exploitation ajustée d'environ 9 % à horizon 2023
Le 16 janvier 2020 à 12:18
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Après un début de séance dans le rouge, Alstom évolue désormais en hausse de 0,41% à 44,73 euros sur la place de Paris. Une légère déception sur les performances trimestrielles du spécialiste du ferroviaire et la bonne performance du titre ces derniers mois en étaient la raison. Alstom a toutefois pu compter sur le soutien d’Oddo BHF et UBS qui restent tout deux à l’achat sur la valeur.
Dans le détail, Alstom a enregistré un chiffre d'affaires de 2,1 milliards d'euros lors de son troisième trimestre 2019-2020 (clos fin décembre), contre 2 milliards d'euros un an plus tôt. Un chiffre qui ressort environ 1% au-dessous du consensus.
En parallèle, Alsom a engrangé 3,6 milliards d'euros de commandes, contre 3,4 milliards d'euros lors du troisième trimestre 2018-2019, décevant les attentes des analystes d'environ 3%. Ces dernières avaient néanmoins été relevé dernièrement, note UBS.
Au total, sur les neuf premiers mois de l'exercice en cours, le chiffre d'affaires a atteint 6,2 milliards d'euros, en progression de 3 % à donnés publiées et de 2 % à périmètre et taux de change constants.
De son côté, le carnet de commandes au 31 décembre 2019 atteint un nouveau record historique de 43 milliards d'euros et offre, selon le groupe, une forte visibilité sur le chiffre d'affaires à venir.
" La performance commerciale d'Alstom a été particulièrement dynamique ce trimestre, bénéficiant d'un contexte très porteur en Europe et en Asie / Pacifique ",a commenté Henri Poupart-Lafarge, le PDG d'Alstom.
Concernant ses perspectives, Alstom a réitéré que 2019-2020 sera une année de stabilisation de la croissance.
Ainsi, le cycle de business avec la finalisation des grands projets Systèmes et l'évolution des grands projets de Matériels Roulants conduira à une progression du chiffre d'affaires et de la profitabilité inférieure aux objectifs moyens fixés dans le cadre du plan " Alstom in Motion " et à une évolution du besoin en fonds de roulement impactant la génération du cash-flow libre.
En parallèle, Alstom a maintenu ses objectifs de moyen terme, notamment une marge d'exploitation ajustée d'environ 9 % à horizon 2023.
Au vu de cette publication, Oddo BHF estime que le groupe offre de belles perspectives de croissance du chiffre d'affaires et des marges dans un marché haussier. L'analyste ajoute que les dernières années ont montré l'exécution très bien maîtrisée des projets par Alstom et sa capacité à faire des gains de productivité récurrents.
Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (53,2%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (23,1%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (14,7%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (44,8%), Amériques (17,2%), Asie-Pacifique (14,4%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,2%).