Natixis a entamé ce matin le suivi du groupe immobilier Altarea Cogedim avec un premier conseil neutre. 'Le groupe reste un acteur majeur de l'immobilier en France, cependant, la question du financement du pipeline ainsi qu'une prime de près de 48% sur son actif net réévalué (ANR) EPRA pèseront sur le titre à court terme', indique la note. L' objectif de cours associé est de 173,2 euros.

A la Bourse de Paris ce midi, l'action Altarea Cogedim se tasse de 0,9% à 178,4 euros.

Selon la note de recherche, la valeur est 'intéressante', avec une croissance sur 2014/2020 attendue à 12% l'an en moyenne, contre + 5% pour les autres valeurs suivies dans le secteur par les spécialistes, et un rendement dividendaire de 5,6% (contre 4,8%).

Soit, mais le cours actuel de l'action présente une surcote proche de 48% sur l'ANR EPRA du groupe du 1er semestre 2015, calcule Natixis, ce qui représente la prime la plus élevée (d'ailleurs supérieure à celle d'Unibail-Rodamco !) des valeurs immobilières suivies par les spécialistes.

Natixis s'inquiète également de la manière dont le groupe financera ses projets actuellement dans les tuyaux.


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