Gilbert Dupont a confirmé sa recommandation Accumuler et son objectif de cours de 35,90 euros sur Alten après l'annonce d'un protocole d'accord pour l'acquisition la branche ingénierie de Geci International. Le bureau d'études précise que les derniers comptes publiés de Geci International remontent à l'exercice à fin mars 2012 et faisaient état d'un chiffre d'affaires dans la division ingénierie de 54,6 millions d'euros, ce qui implique que l'activité serait en recul de 12% depuis deux ans.
La marge opérationnelle courante à fin mars 2012 s'élevait à 6%, mais la chute d'activité depuis deux ans suggère une probable dégradation, ajoute-t-il.
Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).