Gilbert Dupont a ajusté à la hausse son objectif de cours de 24,20 euros à 24,30 euros et réitéré sa recommandation d'Achat sur Alten après la publication du chiffre d'affaires du quatrième trimestre. Celui-ci est ressorti à 281,2 millions d'euros, en croissance organique de 12,5%, soit une performance légèrement supérieure aux attentes du bureau d'études (274,1 millions d'euros) et à celles du consensus (274,2 millions d'euros, +11,5%).
Bien que le management n'ait pas donné guidances sur 2012, le broker retient les éléments positifs suivants : la croissance embarquée des effectifs début 2012 ressort à +5,1%; Alten a été retenu comme partenaire stratégique de PSA; le taux de facturation des consultants en janvier 2012 est globalement stable sur un an, signe que le scénario d'une détérioration brutale de l'environnement n'a pas eu lieu, et un taux de turnover élevé (23%).
Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).
ALTEN 
Par La Rédaction
