Bryan Garnier réitère son opinion 'neutre' sur Alten et abaisse l'objectif de cours à 35 euros, contre 37 euros précédemment, suite à la publication du chiffre d'affaires annuel, vendredi dernier.
Le bureau d'études souligne que les ventes du quatrième trimestre ressortent en ligne avec les attentes de la société mais légèrement inférieures à ses propres estimations.
L'analyste indique que le décalage provient d'un nombre de nouveaux projets plus faible qu'espéré. 'Le recrutement est sous contrôle', reconnaît-il toutefois.
Le bureau d'études souligne par ailleurs que la direction s'est montrée prudente pour 2014.
Bryan Garnier réduit ses prévisions de BPA, de 1% pour 2013, 5% pour 2014, 7% pour 2015 et 8% pour 2016.
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Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).