ALTEN : Bryan Garnier reste à 'vente', ajuste sa cible.
Le 28 juillet 2016 à 10:33
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Tout en réaffirmant sa recommandation 'vente' sur Alten, Bryan Garnier rehausse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 48 à 52 euros, au lendemain des résultats du groupe d'ingénierie et de conseil en hautes technologies.
Alten a dévoilé un chiffre d'affaires en croissance de 17,7% à 449,2 millions d'euros au titre du deuxième trimestre, dépassant de 3% la prévision du broker, avec une croissance organique de 10,6% (+6,1% retraité d'effets calendaires).
'La direction est plus confiante que jamais dans l'idée qu'elle peut réaliser une croissance organique des revenus supérieure à 3,4% en 2016', ajoute Bryan Garnier, qui remonte sa propre hypothèse en la matière de 4,5 à 6,3%.
A la suite de cette publication, l'intermédiaire financier relève aussi ses estimations de BPA ajusté de 3% pour 2016, de 5% pour 2017 et de 6% pour 2018. Il anticipe une réaction positive du titre à court terme.
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Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).