Bryan Garnier réitère son opinion 'neutre' sur Alten et fixe l'objectif de cours à 35 euros, après que le groupe de conseils en technologies a fait état mercredi de résultats en légère baisse au titre de son exercice 2013, tout en mettant en avant une marge opérationnelle jugée 'satisfaisante'.
Le bureau d'études souligne que les chiffres dévoilés ce matin ressortent légèrement supérieurs à ses prévisions et au consensus.
Il salue plus particulièrement la marge opérationnelle annuelle et le free cash flow.
L'analyste indique que la direction s'est montrée 'prudemment optimiste' pour 2014. Le groupe dit en effet tabler sur une amélioration progressive de l'activité dans le courant de l'année.
Bryan Garnier considère désormais ses estimations de marge opérationnelle (de 9,8%) un peu conservatrices.
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Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).
ALTEN 
Par La Rédaction
