Alten gagne 0,9% à 37 euros, soutenu par des propos favorables d'analystes, notamment d'Aurel BGC qui relève son opinion de 'conserver' à 'acheter' et son objectif de cours de 36 à 41,5 euros.
'Malgré un contexte de marché atone, les marges et la génération de free cash-flow devraient être bonnes en 2014 et le management restera pragmatique, en allant chercher la croissance via des acquisitions, voire des diversifications métier', souligne l'analyste.
Aurel BGC estime que la politique d'acquisitions du groupe d'ingénierie et conseil lui semble créatrice de valeur, mais encore mal valorisée par le marché, et qu'elle devrait en outre impliquer un newsflow favorable.
De son côté, Oddo réaffirme sa recommandation 'neutre', mais remonte son objectif de cours de 29 à 37 euros sur le titre Alten, estimant que 'l'intégration des acquisitions restera créatrice de valeur'.
La société a publié des résultats 2013 en ligne avec les attentes avec une marge opérationnelle de 117,6 millions d'euros (contre 114 millions selon Oddo et 115 millions en consensus), soit 9,7% du CA contre 10,1% en 2012.
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Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).