Alten : en forte baisse, un analyste n'est plus à l'achat
Le 25 mars 2019 à 14:54
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Le titre est en repli de 1,7% cet après midi à la Bourse de Paris. Les analystes d'Invest Securities ont abaissé leur recommandation sur le titre passant de Achat à Neutre. L'objectif de cours est également abaissé à 102 E (au lieu de 105 E). ' Nous sortons le titre de la Sélection IS '.
' Alors que nous nous posons depuis quelques semaines la question de l'opportunité de faire une pause sur le titre, puisque le pic de croissance organique du secteur nous semble passé, les indicateurs PMI très décevants publiés vendredi (44,7 vs 48 att pour le secteur manufacturier allemand notamment) nous poussent à passer à l'acte ' indique le bureau d'études.
Invest Securities ne pense pas que la croissance du secteur soit décorrélée de l'environnement macro. Les analystes craignent que le consensus très exigeant en termes de croissance sur Alten (+8,7%/+6,0%/+6,8% att sur la croissance lfl 2019-21) ne puisse être revu en baisse.
Rappelons que le groupe a annoncé un résultat opérationnel d'activité de 224ME soit 9,9% du chiffre d'affaires, en hausse de 15,3% par rapport à 2017 (9,8% du CA). Le résultat opérationnel s'est élevé à 214,2ME et le résultat net a atteint 157,9ME (+7,4%) soit 7% du chiffre d'affaires.
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Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).
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