- Altice rachète Cablevision pour une valeur d'entreprise de 17,7 mds de dollars 


  - Le rachat de Cablevision intervient après celui de Suddenlink 


  - L'opération conforte la stratégie d'Altice de se développer aux Etats-Unis 


  - Le rachat sera financé par une levée de dette et une augmentation de capital - source 


  - Avec cette opération, Altice attend 900 millions de dollars de synergies 


  (Actualisation: précisions sur le financement de l'opération, sur les actionnaires de Cablevision et sur les synergies attendues, déclaration de Patrick Drahi, contexte et cours de Bourse) 

La holding Altice (>> ALTICE), maison mère de Numericable-SFR (>> Numericable Group), a annoncé jeudi le rachat de Cablevision Systems (>> Cablevision Systems Corporation) pour une valeur d'entreprise de 17,7 milliards de dollars, marquant ainsi une étape supplémentaire dans sa stratégie d'établir un nouvel empire du câble aux Etats-Unis. 


  Le rachat de Cablevision intervient après celui, en mai, de Suddenlink Communications pour 9 milliards de dollars. Réunies, les deux sociétés vont former le quatrième plus grand câblo-opérateur des Etats-Unis. 


  Un rachat financé par de la dette et des titres 


  La société de l'homme d'affaires Patrick Drahi a signé un accord définitif pour acquérir Cablevision au prix de 34,90 dollars par action du câblo-opérateur, ce qui fait ressortir une prime de 22% sur le cours de clôture de Cablevision mercredi soir (28,54 dollars). 


  En excluant la dette existante, Cablevision est valorisé environ 10 milliards de dollars, a indiqué une personne proche du dossier. Altice compte financer l'opération grâce à une levée de dette d'environ 7 milliards de dollars et une augmentation de capital de 3 milliards de dollars, a précisé cette personne. 


  Récemment, la holding, cotée à la Bourse d'Amsterdam, a changé sa structure de capital afin de lui permettre de financer des acquisitions par titres, sans diluer les droits de vote de Patrick Drahi. 


  Selon Altice, le rachat de Cablevision devrait permettre de dégager des synergies de 900 millions de dollars. 


  Une stratégie renforcée aux Etats-Unis 


  Cablevision est depuis longtemps perçu comme une cible pour une éventuelle acquisition, dans un secteur en pleine consolidation où quelques poids lourds détiennent des positions dominantes. Le câblo-opérateur est contrôlé par la famille Dolan, qui détient 72,3% des droits de vote et possède par ailleurs le câblo-opérateur AMC Networks et le groupe Madison Square Garden. 


  Cablevision, qui a réalisé un chiffre d'affaires de 6,5 milliards de dollars l'an dernier, est fortement implanté à New-York, un atout de taille pour Altice qui considère cette région comme l'un des marchés les plus attractifs dans le secteur américain du câble. 


  A la Bourse d'Amsterdam, le titre Altice gagnait jeudi 2,1% à 24,85 euros à la mi-journée après avoir bondi de 8,5% dans les premiers échanges. Le rachat de Cablevision rentre parfaitement dans le cadre de la stratégie d'Altice, ont souligné les analystes d'ING dans une note, puisqu'il va permettre d'accroître la présence d'Altice sur le marché américain. 


  "La stratégie d'Altice sur le marché important et hautement stratégique des États-Unis est renforcée avec l'acquisition de Cablevision," a réagi Patrick Drahi, cité dans un communiqué. La holding s'est fixée pour objectif de réaliser à terme 50% de son chiffre d'affaires aux Etats-Unis, contre une prévision de 15% pour la fin de l'année. 


  Salve d'acquisitions et réductions de coûts massives 


  Avant Cablevision, Altice avait tenté de racheter Time Warner Cable (>> Time Warner Cable Inc), qui avait finalement accepté l'offre de Charter Communications (>> Charter Communications, Inc.). Les acquisitions d'Altice aux Etats-Unis interviennent également après une série de rachats en Europe. 


  Au total, au cours des deux dernières années, Patrick Drahi a conclu des transactions pour un montant de près de 36 milliards d'euros. 


  En plus d'être un redoutable prédateur, capable d'agir rapidement sur des opérations d'acquisitions, Patrick Drahi est aussi réputé pour sa capacité à réduire drastiquement les coûts au sein des sociétés qu'il rachète. 


  En Europe, Altice s'est attelé à des réductions de coûts en rapprochant quatre produits: la télévision, l'Internet à haut débit et les services de téléphonie fixe et mobile. Ce modèle de "quadruple-play" n'existe pas encore à grande échelle aux Etats-Unis. "Mon projet est de faire de même aux Etats-Unis, mais en plus grand", avait déclaré en juillet Patrick Drahi, lors d'un entretien au Wall Street Journal. 


  La holding de l'homme d'affaires espère pouvoir finaliser le rachat de Cablevision au cours du premier semestre 2016, après avoir obtenu l'accord des autorités réglementaires. 


  -Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com  (ed/VV/EC/YMA) 


  (Nick Kostov, Dana Mattioli, Ryan Knutson, Shalini Ramachandran et Valérie Venck ont contribué à cet article)